20241029-中邮证券-宏观观点_日本政坛突变_自民党失去众议院多数席位_8页

日本众议院选举执政党自民党失去多数席位：

核心事实：

1. 10月27日选举后，自民党席位锐减至191席，较前次247席减少56席，创2012年以来首次丧失众议院多数优势。
2. 执政盟友公明党席位亦从32席降至24席，两党合计未能达到简单多数门槛（233席）。

分析解读：

1. 政治格局变动：自民党总裁石破茂坚持提前选举，试图利用政策支持期发力，却遭遇意外失利，显示选民对其执政能力失望。选举对策委员长小泉进次郎辞职，加剧党内威望危机。
2. 反对党崛起：最大在野党立宪民主党的席位从98席激增至148席，野田佳彦宣布参选首相，与石破茂形成极强对峙。
3. 政策冲突激烈：
   • 野田佳彦主张财政扩张与宽松货币政策，或刺激股市但压制日元。
   • 石破茂强调财政整顿与鹰派政策，恐因众议院弱势政府与盟友妥协削弱其执政空间。

市场风险与展望：

1. 政治动盪或延滞政策推进行程，财政刺激的利好效应可能受限，市场或难现亮眼表现。
2. 日元波动性上升，因市场对货币政策短期革新不再抱高预期，下一次加息窗口预计在2025年1月。
3. 历史类比显示，参照1993年自民党下台的8个月联合内阁迅速倒台，未来日本政局可能出现持续震荡。

风险提示：投资者需关注日本春季（2025年3月）正式首相更替后的财政与货币政策转向，其不确定性或对全球市场产生连锁反应。数据来源为NHK和iFinD。