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橡胶周报简析 - 2023年12月13日

作者

• 王琪瑶（期货从业证号：F03090212，交易咨询证号：Z0016781）
• 审核：肖兰兰（交易咨询证号：Z0013951）

核心观点

• 天然橡胶：中性偏空
• 合成橡胶：中性

盘面分析

• 价格表现：RU、NR小幅上涨；RU-NR价差显著扩大；RU05-RU09月差延续C结构小幅走弱；NR连一-连二、连二-连三月差小幅走强。
• 基差：RU基差走弱，偏多信号；NR基差明显下跌，中性偏多。
• 宏观：欧美原油下跌，商品联动偏弱，对胶价施压。

基本面分析

天然橡胶

• 供应端：
  • 泰国进入旺产季，杯胶价格下跌。
  • 云南产区已停割，海南产量下滑。
  • 国内在产胶库存整体减少，但青岛标胶及混合胶库存变化各异。
  • 期货库存显著上升，尤其是上海国际能源中心20号胶，偏空信号。
• 需求端：
  • 全钢轮胎产能利用率下降，但库存大幅增加，市场预期2024年出口不佳。
  • 医疗手套、发泡工厂开工负荷稳定，采购谨慎。

合成橡胶

• 供应端：
  • 浓乳需求减弱，但无明显季节性变化。
  • 泰国10月混合胶出口量大幅提升，中国市场进口占比仍高。
• 需求端：
  • 轮胎库存增加，开工负荷一般或偏低，下游需求疲软。

关键指标趋势

• 月差：RU05-RU09月差偏空，可考虑高位做反套；NR连一-连二月差偏空。
• 基差：RU基差走弱，NR基差回落。
• 季节性因素：12月云南停割，可能对供应形成短期支撑。

总结和建议

• 作者建议关注RU05与RU09之间的月差反套机会，以及泰国产量与国内需求动态的变化。
• 整体建议为谨慎偏空，市场情绪多空交织，策略上需灵活应对。

💡 仅供参考，请结合实际风险管理计划独立决策。

📌 免责声明
本报告不构成任何投资建议，仅供参考。