20220320-开源证券-中小盘周报_零跑汽车递交招股说明书_后发新势力摩拳擦掌_29页_2mb

中小盘周报总结：2022年3月20日

本周市场表现及要闻

• A股市场表现：本周上证综指下跌1.77%，深证成指下跌0.95%，创业板指上涨1.81%。大盘指数下跌0.62%，小盘指数下跌2.22%。2022年以来，大盘指数累计下跌13.60%，小盘指数累计下跌14.27%，小盘/大盘比值为1.26。
• 动力电池指数走强：本周动力电池指数上涨4.19%，抗癌指数上涨3.65%。2022年初至今，煤炭开采指数涨幅居首，累计上涨16.97%。
• 特斯拉价格上调：特斯拉多次上调Model 3和Model Y价格，分别上调1.4-2万元不等，反映新能源汽车成本上涨。
• 中国医药获辉瑞新冠口服药运营权：公司获辉瑞新冠口服药大陆运营权，但该业务对整体影响较小，存在不确定性。
• 工信部引导锂盐价格理性回归：工信部组织座谈会，要求引导锂盐价格回归，保障市场供应，促进新能源汽车和动力电池产业健康发展。

本周重大事项

• 凯美特气发布股权激励预案：激励总股数1900万股，占总股本3.05%，行权价格8.24元/股，有效期6年。2022-2024年营收增长率目标分别为35%、70%和100%。
• 股权激励与回购：本周共有16项股权激励预案，4项员工持股计划，以及回购金额上限为94.0亿元。

本周专题：零跑汽车递交招股说明书

产品端

• 产品布局：定位15-30万元中高端纯电市场，已量产三款车型：C11、T03和S01，未来计划在2025年前推出8款新车型。
• C11车型：2021年10月交付，搭载高通8155芯片和23个自动驾驶传感器，订单超2.25万份。
• C01车型：预计2022年Q3交付，采用CTC技术，提升续航和安全性。
• 销量表现：2022年1月销量达8085辆，追赶头部新势力。

研发端

• 全域自研：公司布局电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、电驱动和电池系统。
• 智能化：采用域集中式电子电气架构，支持OTA升级，已实现85%以上ECU可升级，95%以上可被智能诊断系统覆盖。计划开发下一代架构。
• 自动驾驶：推出Leapmotor Pilot 2.0和3.0系统，分别实现10项和22项自动驾驶功能，2023年底将推出激光雷达方案，2024年实现全场景自动驾驶。
• 三电系统：自研电驱系统Heracles，2022年将推出新一代“盘古”油冷电驱系统，支持800V高压平台和400kW快充技术。

渠道端

• 线上线下结合：线上通过零跑APP提供客户服务，线下布局291家门店，覆盖101个城市，采用直营+渠道合作伙伴模式。
• 销售模式：APP下单，线下交付，降低库存压力，提升市场覆盖。

生产端

• 自有产能布局：现有金华工厂，2022年将建杭州工厂，提升供应能力，覆盖冲压、焊装、涂装、电池等环节。

重点推荐主题和个股

• 智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技。
• 休闲零食主题：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠。
• 宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品。
• 高端制造主题：埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度低于预期

图表目录（摘要）

• 图1-3：A股市场表现、动力电池指数走强、港股通表现。
• 图4-6：新能源汽车大会、北京国际车展、股权激励和回购数据。
• 图7-12：零跑汽车销量、产品布局、研发进展、生产规划等。

重点个股分析

德赛西威（002920.SZ）

• 业绩表现：2021年归母净利润8.00-8.50亿元，同比增长54.40%-64.05%。
• 产品布局：获得吉利、奇瑞、广汽等主机厂定点，开发IPU03和IPU04域控制器。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为8.34/11.54/14.42亿元。

华阳集团（002906.SZ）

• 业绩表现：2021年归母净利润2.80-3.00亿元，同比增长54.66%-65.70%。
• 产品布局：AR-HUD已实现批量出货，域控制器布局。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为2.98/4.16/5.42亿元。

北京君正（300223.SZ）

• 业绩表现：2021年归母净利润8.08-9.84亿元，同比增长1003.94%-1244.82%。
• 产品布局：形成SRAM、DRAM、Flash等车载存储布局，布局车载ISP等产品。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为8.71/12.37/16.19亿元。

中科创达（300496.SZ）

• 业绩表现：2021年归母净利润6.10-10.92亿元，同比增长显著。
• 产品布局：与高通深度合作，布局SOA架构和自动驾驶底层软件。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10/8.17/10.92亿元。

均胜电子（600699.SH）

• 业绩表现：2021年归母净利润6.32亿元，同比增长显著。
• 业务调整：安全业务引入战略投资者，企业价值迎来重估。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为6.32/13.11/20.05亿元。

美格智能（002881.SZ）

• 业绩表现：2021年归母净利润1.10-1.25亿元，同比增长300.87%-355.54%。
• 业务拓展：智能模组和数传模组出货量高速增长，FWA产品快速扩张。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为1.20/1.82/2.98亿元。

联创电子（002036.SZ）

• 业绩表现：2021年Q3业绩小幅下滑，但全年增长显著。
• 产品布局：光学业务高速增长，车载镜头龙头初步成型。
• 评级：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为5.62/8.34/12.16亿元。

总结

本周A股市场整体表现分化，动力电池指数走强，新能源汽车行业持续发展。零跑汽车作为后发新势力，通过全栈自研和产能布局，快速提升市场竞争力。智能汽车、休闲零食、高端制造等主题成为重点推荐方向，相关个股如德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达等表现亮眼。同时，凯美特气的股权激励方案值得关注，为公司发展提供动力。风险提示包括经济下滑、政策变动和行业景气度不足。