20230723-浙商证券-铂力特-688333.SH-铂力特点评报告_3D打印_设备+产品+原材料_龙头；受益3C行业新技术革命_3页_858kb

铂力特公司点评总结

公司概况

铂力特是金属3D打印行业的龙头企业，深耕全产业链20余年，技术团队实力领先，营收和净利润复合增长率分别达329%和168%，2022年航空航天领域营收占比70%。公司业务涵盖设备、产品和原材料（类比：面包机+面包+面粉）。

市场空间

• 全球3D打印市场2022年规模180亿美元，同比增长18.3%，下游应用包括航空航天、汽车、消费电子产品、医疗/牙科和学术科研。
• 中国3D打印产业2022年规模330亿元，同比增长52%，设备、服务和材料分别占45%、27%和28%。

定增加码

公司拟通过31亿定增投入金属增材制造大规模智能生产基地项目，建设粉末生产线、产品生产线等共505台/套，总建筑面积约163万平方米，以解决产能紧张问题，预计2022年1-9月产能利用率高达80.2%和90.8%。已开发钛合金等材料成形工艺，钛合金在3C行业有广泛应用潜力。

消费电子机会

荣耀Magic V2折叠屏和苹果公司可能采用钛合金技术，3D打印有助于解决钛合金加工难度大、良率低的问题，预计材料和加工成本下降，为行业带来需求增长。（钛合金轴盖材料成本约30元，加工成本200-300元，规模化生产有望降低成本）。

盈利预测

预计公司2023-2025年净利润为25亿、42亿和63亿元，同比增长216%、65%和51%，PE分别为80倍、49倍和32倍。维持“买入”评级。

风险提示

下游客户集中风险；3D打印产业化进展不及预期风险。