20250122-江海证券-光伏设备行业_光伏再提领跑者计划_2024年国内光伏装机创纪录_3页_356kb

光伏设备行业点评报告总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 数据来源：聚源
• 时间范围：近十二个月
• 相对收益：-5.64%（1个月）、-10.72%（3个月）、-40.35%（12个月）
• 绝对收益：-8.06%（1个月）、-13.33%（3个月）、-23.14%（12个月）

事件概述

1月20日，陕西省发改委发布通知，提出实施2025年全省光伏领跑计划，计划装机容量约200万千瓦。申报项目要求组件转换效率达到 24.2% 以上，并优先纳入省级1000万千瓦风电、光伏建设规模。

投资要点

1. 光伏领跑计划利好头部企业

• 陕西光伏领跑计划以组件转换效率为标准，有利于技术领先的企业。
• 多家龙头企业组件转换效率均达到 24.2% 以上，包括：
  • 爱旭股份：BC组件效率 24.2%
  • 隆基绿能：Hi-MO X10组件效率 24.8%
  • 天合光能：TOPCon2.0组件效率 24.5%
  • 晶科能源：Tiger Neo3.0组件效率 24.8%
  • 晶澳科技：DeepBlue5.0组件效率 24.8%
  • 华晟新能源：G12-132HJT组件效率 24.75%

2. 2024年国内光伏装机创纪录

• 2024年1-12月：新增光伏装机约 277GW
• 2024年12月：新增装机 68.33GW，同比增长 28.92%
• 截至2024年底：全国太阳能发电装机容量约 8.9亿千瓦，同比增长 45.2%
• 2025年预计装机：光伏 1050GW，风电 570GW，水电 450GW
• 2030年预计装机：光伏 1770GW，风电 790GW，水电 520GW

3. 2025年春节前生产情况

• 组件企业签单量：春节前明显回落
• 组件开工率：较12月份小幅降低1-2成，但订单排产仍具备支撑
• 电池片企业：计划提前减产放假，放假时间集中在 20号至25号
• 上游硅片企业：部分头部企业春节期间不停产，维持现有开工率

投资建议

• 板块配置：优先推荐各环节龙头
• 重点关注企业：
  • 通威股份
  • 大全能源
  • 协鑫科技
  • 爱旭股份
  • 钧达股份
  • 隆基绿能
  • 晶科能源

风险提示

• 硅料减产不及预期
• 下游需求不及预期

投资评级说明

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 报告中提及的公司可能为本公司客户，不构成利益冲突

分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券
• 研究领域：宏观经济政策、机械行业

分析师声明

• 张诗瑶具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格
• 保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正
• 薪酬与报告中的具体推荐或观点无直接或间接关联

免责声明

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