20230917-东证期货-国债期货周度报告_降准预期兑现_但资金面压力仍在_17页_6mb

国债期货市场周度总结

市场回顾

本周（0911-0917）国债期货略有上涨，主要受央行8月新增社融、信贷数据超预期，但市场认为利空出尽；周三资金宽松叠加股市走软推动债市走强；周四降准25BP落地，周五债市走弱。各期限合约结算价上涨0.07-0.21%。

下周展望

降准已兑现，资金面压力仍存。8月经济数据表现较好，但可持续性不确定；预计资金利率中枢持平或略低于8月水平，收益率曲线可能维持偏平状态。债市短期偏弱，但利率上行空间有限，调整提供买入机会。

策略建议

• 方向性判断：短空长多，10Y国债收益率顶在27%左右。
• 空头套保：关注套保机会。
• 短线交易：止盈做陡策略，等待资金面信号。
• 套利机会：基差走阔，重点关注TS正套。

风险提示

人民币汇率超预期贬值、输入性通胀压力上升可能影响债市表现。