深度报告-20231227-财信证券-美容护理行业2024年度策略_蹄疾步稳_静待风来_21页_1mb

美容护理行业2024年度策略总结

2023年回顾

经济复苏缓慢，消费信心不足导致行业增长放缓。美容护理行业营收同比增长41.4%，但估值回落至较高分位。化妆品消费结构分化，国货品牌受益；医美监管加强，行业加速合规化。

重点行业趋势

• 消费复苏：放缓趋势持续，线上渠道流量红利减退，兴趣电商成增量焦点。
• 竞争格局：行业分化加剧，外资品牌减弱，国货高性价比品牌优势持续，新赛道如胶原蛋白、肉毒市场潜力大。
• 政策影响：监管常态化推动行业出清，合规厂商受益。
• 消费者行为：理性消费崛起，国潮品牌逆势突围，下沉市场消费潜力未挖。

2024年投资展望

• 核心策略：抢占新兴渠道流量红利；高性价比国货延续增长；利好合规医美机构；新赛道快速崛起。
• 投资重点：化妆品国货品牌（如珀莱雅、贝泰妮）强化市场份额；医美龙头爱美客管线丰富，业绩可期。

推荐标的

• 爱美客：买入评级，目标价30.3-36.39元。
• 珀莱雅：买入评级，目标价11.81-12.92元。
• 贝泰妮：买入评级，目标价10.88-11.52元。

风险提示

宏观经济下行、政策不及预期、行业竞争加剧及研发风险。