20240730-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_基本面弱势依旧_硅价暂无反转信号_33页_2mb

有色金属周报（工业硅）基本面分析总结

核心观点：
工业硅市场基本面仍处弱势，价格暂无反转信号。

主要逻辑拆解：

1. 成本端疲软：

• 丰水期四川、云南电价处于年内低位，原料硅石、硅煤、石油焦及电极价格普遍趋弱，成本支撑不足。
• 部分硅企亏损严重，原料采购压价明显，导致原料成本进一步下移。

2. 供给宽松状态维持：

• 西南地区开工率维持高位，多数企业以完成前期订单为主。
• 新疆大厂因检修减产，复产时间不确定，预计供给端短期难有显著收缩。

3. 需求持续低迷：

• 多晶硅企业减产规模扩大，部分厂家新增减产计划，工业硅采购平淡。
• 有机硅企业开工稳中趋弱，有机硅新增产能投放面临消费淡季压力，备库情绪低。

4. 库存压力加剧：

• 社会库存高位累积，供需失衡进一步加剧。
• 库存压力持续压制市场价格反弹空间。

价格走势预期：
短期硅价维持低位偏弱走势，运行区间参考 10,000-12,000元/吨。
重点关注：硅厂开工变化；多晶硅需求端恢复力度；硅石价格支撑能否改善。

主要风险因素：

• 宏观情绪面波动
• 硅厂意外性减产

备注：数据来源Wind、SMM、宏源期货研究所，报告发布日为2024年7月30日。