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晨会纪要总结 - 2018年12月11日

核心内容概述

2018年12月11日的晨会纪要涵盖了A股市场走势、财经要闻、行业研究及投资策略等多个方面，重点分析了券商、医药、电子、汽车零部件等行业的表现与前景，同时对宏观经济、外汇储备、外贸数据等进行了点评。整体来看，市场处于震荡筑底阶段，投资者应关注低估值优质个股，同时关注行业集中度提升带来的结构性机会。

主要观点与关键信息

A股市场表现

• 指数走势：上证指数收于2584.58，跌幅0.82%；中小板指收于5050.66，跌幅1.52%；创业板指收于1326.85，跌幅1.06%。
• 市场情绪：市场持续地量回调，成交量显著萎缩，投资者情绪偏谨慎。
• 市场策略：建议投资者坚持低估值原则，精选优质个股，把握估值修复的结构性机会。

财经要闻

1. 券商业绩改善：4家上市券商11月业绩大幅增长，环比增长显著，券商反弹行情或延续。
2. 私募策略：尽管市场低迷，私募整体仍保持中性偏乐观的判断。
3. 金融科技发展：陆书春指出发展金融科技需加强顶层设计，平衡创新与监管，提升普惠金融服务能力。

行业研究

1. 梅西百货退出中国市场

• 梅西百货宣布退出中国市场，其“天猫+官网”双渠道战略未达预期。
• 面对国内消费习惯差异及电商冲击，国外百货企业难以适应，建议关注国内百货龙头如王府井、天虹股份。

2. 水泥与玻璃周行情

• 水泥：全国水泥价格环比上涨0.61%，但部分区域价格下跌，预计后续价格或回落。
• 玻璃：现货市场走势平淡，供给压力仍较大，地产需求减弱。

3. 挖掘机行业

• 11月挖掘机销量增长14.9%，出口增长显著，国产品牌市占率提升。
• 2019年行业预计保持平稳，建议关注三一重工、恒力液压、浙江鼎力等龙头企业。

4. 电子行业

• 电子板块11月涨幅4.98%，估值处于历史低位，具备吸引力。
• 中美贸易摩擦缓和，有助于市场风险偏好提升，关注5G和半导体板块。

5. 杰克股份

• 公司深耕缝制设备领域，市场份额持续提升，有潜力成为全球龙头。
• 技术实力强，供应链优势显著，未来有望通过并购提升竞争力。
• 投资建议：2019年合理估值区间为45.5-49.7元，维持“推荐”评级。

6. 拓普集团

• 公司为国内汽车NVH零部件龙头，具备整车同步研发能力。
• 轻量化底盘业务与NVH业务形成协同效应，布局汽车电子，如智能刹车系统。
• 投资建议：2018年底合理PE为16-18倍，合理区间为18.2-20.5元，维持“推荐”评级。

投资策略与建议

• 市场策略：坚持低估值原则，精选优质个股，把握震荡筑底阶段的结构性机会。
• 行业配置：关注电子、汽车零部件等具备成长潜力的行业，尤其是细分领域龙头。
• 风险提示：需警惕贸易战不确定性、经济下行风险、汇率波动及原材料价格波动等。

投资评级系统说明

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