20250429-开源证券-亚信安全-688225.SH-公司信息更新报告_网安高质量发展_数智业务全面拥抱AI_4页_956kb

亚信安全（688225SH）2025年4月29日投资评级为“买入”（维持）。2024年公司营业收入达359.5亿元，同比增长123.56%，实现归母净利润9.59亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润亏损16.26亿元，同比减亏。网络安全业务营收171亿元，同比增长63.7%，毛利率提升至61.35%；数智业务（含亚信科技）营收188.5亿元，毛利率42.76%，贡献归母净利润10亿元。2025年Q1营业收入129亿元，同比增长347.54%，但归母净利润亏损2.27亿元。公司通过收购亚信科技形成数智业务协同效应，致力于构建云网安一体化核心竞争力。财务预测显示2025-2027年归母净利润分别为207、270、322亿元，对应PE分别为443、341、285倍。风险提示包括行业增速下降、核心技术人才流失及新产品研发不确定性。