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铜早报20201019总结

核心内容概述

本报告为2020年10月19日的铜市场早报，由投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铜的市场基本面、技术指标、库存变化、主力持仓以及操作建议等方面。整体分析表明，铜市场短期内震荡运行为主，但中长期供需基本面有所改善，存在逢低做多机会。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供需关系：当前供需基本大致平衡，但智利供应紧张，且疫情导致沪铜消费疲软。
• PMI数据：9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，较上月上升0.5个百分点，显示制造业景气有所回升。
• 总体评价：基本面中性，未明显偏向多空。

2. 技术指标分析

• 基差：现货价格为51795元/吨，基差为325元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：
  • LME铜库存增加15975吨至184850吨。
  • 上期所铜库存较上周增加1093吨至157547吨。
  • 库存变化中性。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，偏多。

3. 操作建议

• 短期观点：偏空操作。
• 中期观点：供需基本面有所改善，后期调整完后可逢低做多。
• 具体策略：沪铜2011合约空单持有，止损52000元/吨；同时持有51000元/吨的看跌期权。

4. 期现价差与进出口盈亏

• 期现价差：图表显示期现价差走势，数据来源为Wind。
• 进出口盈亏：为-600元/吨，表明进口成本高于出口，存在一定的亏损压力。

5. 仓单情况

• 上海仓单：总计6450吨，无增减。
• 广东仓单：总计48077吨，减少98吨。
• 江苏仓单：总计12124吨，无增减。
• 浙江仓单：总计725吨，减少100吨。
• 江西仓单：总计725吨，减少100吨。
• 保税商品：总计0吨。
• 完税商品：总计67401吨，减少198吨。

6. LME全球库存与上海保税区库存

• LME全球库存：图表显示库存变化，数据来源为Wind。
• 上海保税区库存：图表显示库存趋势，数据来源为Wind。

7. CFTC持仓数据

• CFTC持仓：图表显示主力持仓变化，数据来源为Wind。

8. TC/RC数据

• TC/RC：图表显示TC/RC走势，数据来源为Wind。

9. ICSG供需平衡表

• 2019年6月至2020年6月：全球精炼铜产量与消费量波动较大，供需平衡呈现负值，但2020年1月至5月有所改善。
• 2020年6月：供需平衡为-169千吨，显示供不应求。

关键信息汇总

• 当前价格：沪铜现货价格为51795元/吨，LME铜库存为184850吨，上期所铜库存为157547吨。
• 市场情绪：短期内多空矛盾，偏空操作；中长期供需改善，可逢低做多。
• 操作建议：沪铜2011合约空单持有，止损52000元/吨；持有51000元/吨看跌期权。
• 库存变化：LME库存增加，上期所库存小幅上升，整体库存中性。
• TC/RC：TC/RC走势显示市场对铜价的预期偏弱。
• PMI数据：制造业景气度回升，但消费疲软仍对铜价形成压力。

免责声明

本报告仅供信息参考，不构成投资建议，也不承担任何法律责任。