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【策略晨报】总结：监管趋缓，攻守兼备（5月16日）

核心内容

本次晨报主要分析了市场走势、行业机会及主题投资方向，强调在监管趋缓背景下，市场正逐步筑底，建议投资者在坚守价值板块的同时，关注具有确定性政策支持的网络安全主题。同时，火电板块因其基本面改善、合并预期及高分红特性，成为当前配置重点。

主要观点

1. 市场趋势：市场延续反弹态势，信息安全板块表现突出，带动涨停数量创5月以来新高。去杠杆节奏放缓，有助于市场恐慌情绪的缓解与短期底部的构筑。4月份宏观数据表明投资、消费、外贸及工业生产均有所回落，验证了市场短期筑顶回落的判断。市场进入严重超卖区间，需时间进一步夯实底部。

2. 火电板块推荐：火电板块表现优异，相对Wind全A超额收益达1.65%，在申万三级行业中排名前15%。推荐理由包括：需求回暖、成本压力缓解、合并预期及高分红属性。建议稳步加仓，继续持有龙头股如华能国际。

3. 网络安全主题机会：网络安全板块因“永恒之蓝”事件获得催化，成为三季度主线。投资机会包括：成长性“长、高、广”、政策支持、核心系统国产化提速及市场规模扩大。推荐“启盟盾通”组合，首推启明星辰。

4. 个股推荐：华能国际（600011）作为火电龙头，表现优异，建议继续持有。

关键信息

• 市场情绪：市场整体进入严重超卖区间，量能和情绪指标逼近历史低值，需时间夯实底部。
• 火电板块表现：火电行业指数相对Wind全A超额收益达1.65%，建议加仓配置。
• 网络安全主题：受《网络安全法》实施、军民融合提速等政策影响，具备成长性和确定性。预计市场规模达2000亿元，年均增长20%以上。
• 华能国际：5月9日被强力推荐，次日火电板块领涨，公司股价上涨6.44%，建议继续持有。

市场回顾

• 周一市场：两市小幅高开，沪指收涨0.22%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.23%。
• 行业表现：计算机、综合、食品饮料和电子板块涨幅超1%。
• 主题表现：网络安全、量子通信和京津冀一体化指数领涨，北部湾自贸区和新疆区域振兴指数跌幅居前。

市场新闻

• 宏观数据：4月工业增加值、固定资产投资和销售增速均回落，显示经济承压。
• OPEC减产协议：可能延长至2018年一季度，推动油价上涨。
• 德国政治：默克尔有望连任，对欧洲经济格局有影响。
• 外汇数据：外汇占款连续第18个月下滑，人民币对美元小幅贬值。

行业新闻

• 网络安全法：将于6月1日正式实施，推动网络安全行业发展。
• 车用半导体标准：ISO26262标准进入最后确认阶段，对汽车芯片行业影响深远。
• 农商行债券投资：多家农商行获得债券市场准入备案，推动债券投资趋势。
• 北京基站规划：移动基站纳入城市规划，推动通信基础设施建设。
• 房地产政策：国土部强调供地与房价无必然联系，推动房地产市场调整。

主题投资机会

• 网络安全：因勒索病毒爆发，加速核心系统国产化及军用安全民用化，预计市场规模达千亿。
• 雄安新区：将打造邮改创新试验区，推动区域发展。
• 央企混改：能源领域混改提速，推动行业整合。
• 一带一路：拓展融资渠道，推动国际合作。

一金股推荐

• 华能国际（600011）：5月9日被强力推荐，股价上涨5.77%，相对Wind全A超额收益达5.85%。建议继续持有，关注其业绩改善和合并预期。

风险提示

• 煤炭价格上升：可能影响火电板块的盈利能力。

附录信息

• 图表1：推荐股票组合及各指标表现。
• 图表2：股市表现，显示各指数涨跌幅。
• 图表3：债券市场表现，反映市场波动。
• 图表4：主要汇率，显示国际货币走势。
• 图表5：国内主题行业涨跌幅，网络安全指数涨幅居前。
• 图表6：海外行业表现，网络安全指数表现较好。
• 图表7：海外主题表现，网络安全指数表现优于其他主题。

分析师介绍

• 王君：华创证券首席分析师，曾任职于中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，负责行业比较研究。
• 徐驰：华创证券分析师，负责主题策略研究。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，曾任职于嘉实基金。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

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