20180112-中原证券-基础化工行业月报_原油站上60美元关口_关注炼化_农药_有机硅行业_12页_2mb

报告摘要

基础化工行业月报总结

核心内容概览

2017年12月，中信基础化工行业指数下跌1.70%，在29个中信一级行业中排名第21位。过去一年，该指数下跌10.49%，排名第20位。行业整体表现弱于上证综指和沪深300指数，但结构性机会依然存在。1月份投资策略建议关注受益环保政策的农药板块、受益原油价格回升的民营炼化板块，以及供需改善、产品景气提升的有机硅行业。

主要观点

市场回顾：基础化工板块整体表现不佳，但部分子行业和个股表现突出。磷化工、印染化学品、钾肥涨幅居前，而纯碱、民爆用品、无机盐跌幅较大。个股方面，润禾材料、川恒股份、华鲁恒升等涨幅领先，川化股份、*ST天化等跌幅较大。
产品价格跟踪：原油价格回升，站上60美元关口，带动部分化工产品价格上涨。维生素D3、环氧丙烷、醋酐、软泡、尿素涨幅居前，顺酐、苯酐、纯碱、R32、甲基丙烯酸跌幅较大。
行业投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议关注环保税开征带来的农药行业利好，以及原油价格上涨带来的民营炼化板块受益。同时，建议关注有机硅行业因供需改善而带来的景气提升。
行业要闻回顾：山东省发布低碳发展方案，推动石化和化工行业节能低碳转型；25省市推进危化品企业搬迁改造；环保税正式开征，强化企业治污减排责任；甲醇汽车试点推广，提升环保性能；2017年PPI结束五年下跌，上涨6.3%。
估值情况：截至2017年12月1日，SW化工板块TTM市盈率29.34倍，低于历史平均水平34.86倍。基础化工行业估值在29个中信一级行业中排名第13位。

关键信息

1. 市场表现

行业指数：2017年12月下跌1.70%，全年下跌10.49%。
子行业表现：
- 涨幅前五：磷化工（+7.31%）、印染化学品（+4.43%）、钾肥（+1.38%）。
- 跌幅前五：纯碱（-14%）、民爆用品（-7.41%）、无机盐（-5.50%）。
个股表现：
- 涨幅前五：润禾材料（+106.45%）、川恒股份（+29.53%）、华鲁恒升（+22.75%）、金力泰（+17.52%）、利尔化学（+15.71%）。
- 跌幅前五：川化股份（-41.29%）、*ST天化（-29.17%）、阿科力（-23.45%）、同德化工（-23.42%）、浙江众成（-21.15%）。