20211114-中国银河-电子行业周报_能源革命带动第三代半导体快速发展_26页_1mb

电子行业周报总结（2021年11月14日）

核心内容

行业趋势

2021年11月8日至11月12日期间，电子行业整体表现强劲，电子行业指数上涨3.18%。半导体行业在2022年依然保持高景气度，中芯国际Q3营收超预期，预计2022年收入增长将不低于行业平均水平。同时，第三代半导体材料如碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）因能源革命和碳中和目标而快速发展，预计2025年SiC市场规模将达25.6亿美元，CAGR为30.3%；GaN RF器件市场预计从2019年的9亿美元增长至2024年的24亿美元，CAGR为21%；GaN功率器件市场预计从2019年的53亿美元增长至2024年的18亿美元，CAGR为29%。

国内与国际对比

国内电子行业市盈率高于国际市场，主要由于国内电子企业增长更快，但估值仍存在提升空间。在半导体领域，国内企业如中芯国际、华虹半导体、华润微等具备较强竞争力，且在国产替代方面有较大潜力。此外，国内企业如三安光电、山东天岳、天科合达等在SiC和GaN领域有所布局，具有良好的发展前景。

主要观点

一、最新动态

• 中芯国际Q3营收达92.81亿元，同比增长21.5%，预计Q4营收将环比增长11-13%。
• 能源技术革命推动第三代半导体发展，SiC和GaN在新能源汽车、充电桩等领域应用广泛，市场增长迅速。
• 5G终端及汽车电动化需求旺盛，带动电子行业景气度提升，建议关注相关产业链企业。

二、市场行情回顾

• 本周电子行业指数上涨3.18%，在28个行业中排名第9。
• 半导体材料和被动元件涨幅居前，分别为13.43%和5.72%。
• 涨跌幅前五的个股包括上声电子、力合微、广东骏亚、神工股份、京泉华等。

三、行业估值情况

• 国内电子行业市盈率为35.70倍，高于全部A股的16.29倍。
• 在全球范围内，中国电子行业市盈率高于美国、韩国及中国台湾地区。
• 国内半导体龙头如中芯国际、华虹半导体、华润微等，具备较高的盈利增长预期和合理的估值。

关键信息

1. 重点公司动态

• 中芯国际发布三季度报告，营收增长显著，预计2022年景气度持续。
• 韦尔股份发布三季度报告，净利润同比增长101.06%，但本周股价下跌4.10%。
• 三安光电本周股价上涨6.26%，作为化合物半导体龙头，具备长期发展空间。

2. 行业配置建议

• 半导体：推荐中芯国际、华虹半导体、闻泰科技、华润微、韦尔股份、斯达半导、士兰微等。
• 汽车电子：推荐华阳集团、舜宇光学科技、联创电子、欧菲光、韦尔股份等。
• 消费电子：推荐歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造等。
• LED：推荐三安光电、利亚德、新益昌等。
• PCB：推荐鹏鼎控股、生益科技、东山精密等。
• 机器视觉：推荐海康威视等。

3. 一级市场融资

• 上周重点融资案例包括美芯晟科技、芯联芯、广芯微电子等，其中广芯微电子获得约2亿元人民币融资，专注于工业物联网、智慧家庭及汽车电子芯片解决方案。

风险提示

• 国产替代不及预期
• 终端需求不及预期

附录：重点公司投资建议

• 蓝思科技：全球消费电子玻璃及结构件龙头，受益于苹果新机备货，预计2021-2022年EPS分别为1.47元和1.82元，推荐。
• 领益智造：全球领先的精密功能件制造商，受益于5G和智能手机出货量增长，推荐。