2017年-IMF国际货币组织_2017年4月财政监测报告摘要_4页_535kb

财政政策总结

核心内容

财政政策在当前全球经济环境下，正面临新的挑战与机遇。随着生产率增速放缓、技术变革加速以及全球经济一体化加深，财政政策需要在推动可持续和包容性增长的同时，有效管理风险，确保债务可持续。文档强调，财政政策应具备逆周期性、促进经济增长和提高包容性三大目标，以应对当前复杂多变的经济形势。

主要观点

1. 财政政策的逆周期性

• 财政政策应具有逆周期性，即在经济低迷时扩大支出，在经济繁荣时收紧支出。
• 自动稳定器是主要的逆周期工具，但需对称使用。
• 在需求长期不足的国家（如日本），结构性改革和宽松货币政策可配合财政支持，以提高名义GDP并摆脱债务-通缩陷阱。
• 在经济接近充分就业的国家（如美国），可开始财政整顿以降低债务水平。
• 在欧元区，若中央财政能力有限，扩张性财政政策难以实施。
• 在经济产能闲置有限且存在通胀压力的国家，应撤销财政支持以重建缓冲。

2. 财政政策对经济增长的促进作用

• 税收和支出措施可作为结构性工具，支持长期增长的三大引擎：实物资本存量、劳动力和生产率。
• 公共投资仍具潜力，但需严格选择、管理和评估以确保效率。
• 改善企业税收体系，减少租金征税，简化税收征管，有助于促进私人投资。
• 改革公司税可重振企业活力和投资，如美国的经验所示。
• 改善就业环境，包括降低劳动税、实施积极劳动力市场政策和针对脆弱群体的支出措施，有助于提高就业率。
• 在新兴市场和发展中经济体，改善医疗和教育渠道可提高劳动力素质。
• 提高女性劳动力参与率是促进包容性增长的重要举措。

3. 财政政策的包容性

• 财政政策应确保贫困人口和中产阶级能够分享经济增长的成果。
• 转移支付和税收政策应设计为促进包容性，同时保持对投资和工作的激励。
• 有条件现金转移计划（如向贫困家庭提供教育和医疗支持）是有效手段之一。
• 提供优质教育、培训、医疗保健和社会保险有助于提高社会整体参与度和适应能力。

关键信息

财政状况变化

• 发达经济体财政态势趋于稳定，公共债务占GDP比例将保持在100%以上。
• 新兴市场和发展中经济体财政状况已见底，但改善依赖于大宗商品市场。
• 石油出口国财政赤字将下降，非石油收入成为主要改善来源。
• 石油进口国财政赤字将保持稳定，但面临利率上升和美元升值的压力。

政策不确定性

• 全球财政前景受政策不确定性影响，如美国财政刺激、欧洲选举和中国党代会。
• 在经济周期不同阶段，财政政策需灵活调整，以应对冲击和恢复市场信心。

财政空间与债务管理

• 有财政空间的国家可通过增加公共投资和改善税收体系来促进增长。
• 没有财政空间的国家应通过增加收入或削减支出，实现预算中性调整。
• 改革税收体系，如扩大税基、提高间接税和财产税，有助于增加财政收入。
• 针对性支出措施可提高资源使用效率，减少对高收入群体的不必要补贴。

税收体系与生产率

改善税收体系以提高生产率

• 税收政策应减少资源错配，促进资源向高效率企业流动。
• 企业间的资源错配会抑制生产率增长，消除税收扭曲可带来显著收益。
• 通过消除基于资产类型、融资来源或企业特征的税收歧视，有助于优化资源配置。
• 现金流量税或对公司股权收益提供抵扣，可减少对研发投资的税收负担。
• 降低税收合规成本、鼓励小企业发展、避免“小企业陷阱”是提高生产率的关键。

结论

财政政策在当前全球经济环境下具有重要作用，其设计需兼顾逆周期性、增长促进和包容性。各国应根据自身经济状况，灵活调整政策，确保财政可持续性与经济增长并行。改善税收体系是提升生产率和实现长期繁荣的重要途径，政策制定者应重视税收制度的优化，以减少市场扭曲，提高资源配置效率。