20211118-亿翰智库-10月地产后周期行业月报（第5期）_地产凛冬已至_家具企业利润承压_9页_865kb

地产凜冬已至，家具企业利润承压总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月中国地产及后周期行业的情况，重点围绕销售、竣工、原材料价格及行业景气度等方面展开。整体来看，地产市场在政策调控与信贷收紧的影响下，销售和竣工面积均出现大幅回落，市场热度持续下滑。与此同时，家具制造业利润承压，而扫地机器人等消费属性强的产品则表现亮眼，成为行业关注的焦点。

主要观点

1. 地产市场持续降温

• 一手房销售：2021年10月单月销售面积为1.10亿平米，同比下降24.11%，创2008年以来的最大跌幅。
• 二手房市场：10月二手房销售面积同比下行50.53%，环比下行22.91%，市场进入冰点，尤其在一线城市和部分三四线城市表现尤为低迷。
• 城市分化明显：一线城市成交面积同比下滑9.1%，核心二线城市同比下滑23.5%，三四线城市同比下滑33.7%，市场整体趋冷。
• TOP200房企表现：1-10月累计销售金额同比增长6.8%，但10月单月销售金额同比下降37.9%，显示行业下行压力。

2. 地产竣工面积大幅回落

• 全国竣工面积：2021年1-10月全国住宅竣工面积为41415万平米，同比上涨16.90%，但10月单月竣工面积下滑至4598.82万平米，同比下降21.33%。
• 企业端压力：房企资金压力加剧，新开工面积同比下滑6.8%，单月新开工面积同比大幅下滑33.89%，整体地产行业进入危机模式。

3. 原材料价格波动加剧成本压力

• 刨花板与中纤板：10月价格环比分别上涨1.80%和1.31%，影响定制家居企业的生产成本。
• MDI与TDI：MDI价格同比上涨40.19%，环比上涨9.84%，TDI同比上涨19.97%，环比上涨5.13%，软体家居成本端承压。
• 铜铝价格：铜价环比上涨4.13%，铝价环比微跌0.03%，家电企业原材料价格涨跌互现。

4. 家具与家电行业景气度分化

• 家具零售：1-10月全国家具零售额同比增长18.4%，但10月单月零售额仅同比增长2.4%，较2019年同期减少14.61%，增速持续放缓。
• 家具利润：1-9月家具制造业利润总额同比增长20%，但较1-8月下滑7个百分点，利润水平下行明显。
• 定制家居：第三季度定制家居企业毛利率平均同比下降3.83个百分点，利润承压。
• 家电零售：1-10月家电零售额同比增长13.10%，10月单月同比增长9.5%，小幅改善。
• 白电销售：空调、冰箱、洗衣机销售额同比分别增长26.23%、16.86%和26.16%，线上销售增长显著。
• 扫地机器人：10月销售增速达34.30%，线上和线下分别增长35.40%和10.10%，行业均价同比上涨51.80%和65.40%，表现亮眼。

关键信息

地产行业现状

• 政策与融资：政策调控与信贷收紧导致地产销售与竣工面积同步回落，房企流动性风险上升。
• 市场预期：二手房市场降温反映市场对未来住宅需求预期较差，地产下行压力持续。
• 出口情况：家具出口金额同比增长14.36%，但出口数量同比下降，主要由价格驱动，持续性存疑。

原材料市场

• 定制家居原材料：刨花板、中纤板、MDI、TDI价格持续上涨，成本压力显著。
• 家电原材料：铜价上涨，铝价平稳，ABS价格同比上涨45.40%，原材料价格分化明显。

行业趋势

• 家具企业：利润承压，需关注行业风险。
• 扫地机器人：消费属性强，销售表现优异，成为行业增长亮点。
• 建议方向：在地产前景不明朗的背景下，应关注消费属性强、需求稳定的行业与企业。

行业展望

• 地产行业：短期内销售与竣工仍承压，需等待更多政策信号以缓解行业困境。
• 产业链影响：地产下行对家具及精装修产业链形成冲击，定制家居企业大宗业务增长承压。
• 投资建议：建议关注消费属性强、市场表现稳健的细分领域，如软体家居和扫地机器人等。

数据图表说明

• 图表1：各能级城市10月商品住宅成交面积情况，显示一线城市、核心二线城市、普通二线城市及三四线城市的成交面积及同比、环比变化。
• 图表2：刨花板价格走势，反映定制家居成本端压力。
• 图表3：长江有色市场铜价走势，显示家电行业原材料价格变化。
• 图表4：家具类零售额走势，反映行业整体销售情况。
• 图表5：家电零售额走势，显示家电行业销售改善情况。

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