20230910-宝城期货-油脂周报_供应预期转宽松_油脂遭遇重挫_11页_1mb

油脂市场周报核心观点总结

一、市场回顾

1. 现货价格大幅下跌

   • 棕榈油：广州价格为7570元/吨，周比下跌410元。
   • 菜籽油：进口菜籽产菜油广东现货价为9200元/吨，周比下跌400元。
   • 豆油：张家港四级豆油现货价格为8830元/吨，周比下跌260元。

2. 期货行情遭遇重挫

   • 棕榈油下跌493%，豆油下跌393%，菜籽油下跌58.6%。
   • 成交量大幅萎缩，豆油成交量减少超100万手，减仓明显。

二、产量与出口预期

1. 马来西亚棕榈油

   • 8月底马来西亚棕榈油库存预计回升至189万吨，环比增涨9%以上。
   • 产量预期在季风来临前达到峰值，出口不及预期，库存已连续四个月增长。
   • 印度进口需求强劲，可能削弱国际市场购买力。

2. 加拿大油菜籽

   • 加拿大2023年油菜籽总产量预计仅1,760万吨（降61%），单产下降88%。
   • 库存攀升，现货供应压力增加，影响国内菜籽油进口节奏。

三、进口成本与库存

1. 进口成本
   • 棕榈油、毛豆油和菜籽油进口成本近期均出现波动，具体数据待参考Wind图表。
   • 国内库存水平：棕榈油库存提升，国内豆油库存、棕榈油库存及菜籽油库存呈现增长趋势。

四、市场隐含风险与建议

1. 短期市场表现

   • 短期油脂行情驱动力明显转弱，多市场情绪转淡，资金不积极。
   • 多单需回避，建议试空。

2. 风险提示

   • 马来西亚棕榈库存持续增加，内外联动导致棕榈油期价承压。
   • 加拿大油菜籽减产有限，但需关注到港节奏和国内油厂开工。
   • 印度豆油需求和进口政策变化将影响市场动态。

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