20180613-富邦证券-越南罢工事件简析_越南因经济特区草案_引发抗议罢工事件_4页_706kb

越南罷工事件與台商影響分析總結

核心內容

越南近期因「經濟特區法」草案引發大規模抗議與罷工事件，主要抗議點為外商租地期限過長。此草案原定於2018年6月15日由越南國會表決，但因抗議壓力，最終延後至年底再進行表決。此次事件已影響台商在越南的多個工廠，尤其集中在紡織、製鞋及機電產業，對台商的營運與投資策略造成一定衝擊。

主要觀點

罷工事件背景

• 抗議原因：抗議者認為經濟特區法草案中提供的租地期限過長（最高99年）可能影響越南國家主權與政治穩定。
• 影響範圍：罷工已蔓延至西寧、平陽、胡志明市、隆安等地，多家台商工廠停工。
• 歷史背景：近五年越南頻傳暴工事件，包括2014年反巻示威、2016-2017年因人資及薪酬制度紛爭而罷工。

台商在越南投資狀況

• 越南地位：越南是台灣在東協最大的投資據點，亦為東協中第三大貿易夥伴。
• 投資規模：截至2017年底，台商對越南投資累計達309億美元，佔對東協總投資的1/3。
• 投資產業：主要集中於成衣紡織、製鞋、食品加工、橡膠塑膠製品、機械等傳統與勞力密集產業。
• 地理分布：主要投資地點為平陽省、同奈省及胡志明市。

產業影響分析

• 紡織業：越南具備人力成本優勢與地理優勢，是台灣紡織成衣廠擴增產能的重要地區。目前罷工尚未顯著影響營運，但若擴大，可能導致中小廠退出市場。
• 製鞋業：越南為全球第三大鞋業生產國，寶成旗下裕元、寶元、裕得、寶宏、寶利等廠區受影響，但目前對營運影響有限。寶成在越南有7個廠區，其他鞋類公司如百和、豐泰、鈺齊-KY亦需關注其後續影響。
• 機電業：伸興與廣隆在越南生產比重較高，其中廣隆100%在越南生產。此次罷工對其影響尚不顯著，但需觀察是否擴大至主要生產區。
• 原物料產業：中鋼越南冷軋廠佔集團營收比重低，目前未受影響。泰銘越南生產比重為1/3，受影響有限，但需留意其與廣隆的產業關聯性。

关键信息

• 越南與台灣貿易：2017年雙邊貿易總額達136億美元，越南為台灣在東協中第三大貿易夥伴。
• 投資佈局：台商對越南投資已放緩，2017年投資金額為3.28億美元，為2013年來最低。
• 產業影響：紡織、製鞋及機電產業受影響較大，其他如飲料包材產業影響有限。
• 投資建議：對寶成持中性看法，百和維持增加持股，豐泰及鈺齊-KY持正向看法；宏全、大華金、統一實因越南營收佔比低，短期影響有限，可考慮佈局。

表格摘要

產業	公司	越南營收/產能比重	廠區位置	備註
紡織	儒鴻	成衣廠接近100%	仁澤廠、展鵬廠、隆安廠、美春進雄廠
紡織	聚陽	成衣產能占54%	古芝縣,平定會安市
紡織	廣越	羽绒外套70%	德和縣,胡志明區
紡織	遠東新	成衣與織布產能幾乎都在越南
鞋類	寶成	44%	同奈,西寧,前江,胡志明市	旗下裕元營收占比
鞋類	百和	29%	胡志明市
鞋類	豐泰	52%	同奈、頭頓
鞋類	鈺齊-KY	20-30%	河內
飲料包材	大華金	2%	胡志明市
飲料包材	統一實	小於2%
飲料包材	宏全	約2%	平陽

股票評等標準

評等	定義
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增加持股	預估未來6個月內絕對報酬介於10-30%
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