20210627-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_复合肥_硫酸钾__草铵膦_软泡聚醚等产品价格上涨_4页_515kb

基础化工行业周报总结（2021年06月27日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现积极，主要受油价上涨带动，复合肥、硫酸钾、草铵膦、软泡聚醚等产品价格均有明显上涨。同时，部分化工品如PTA、丙烯酸、苯胺等也因成本支撑和需求提升而价格上涨，而PVC糊树脂、丙酮、双酚A等产品则出现下跌。

主要观点

• 油价上涨影响广泛：OPEC+联合减产支撑油价底部，但需关注非OPEC产量及全球经济和贸易风险。本周布油和美油分别上涨3.6%和3.4%，库存下降，钻井数减少，显示供应端趋紧。
• 化工品价格波动：化工品价格指数上涨2.4%，核心原料价格整体上涨，LNG气价格下跌。部分产品如复合肥、硫酸钾、软泡聚醚等因成本上涨和供应紧张而价格走高。
• 行业重点推荐：
  • 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
  • 细分领域：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）。
• 投资评级：首选股票评级为“领先大市-A”，部分股票维持评级。
• 行业表现：从相对收益和绝对收益来看，行业表现优于或接近大盘，但需关注市场波动风险。

关键信息

油价上涨带动化工品价格上涨

• 复合肥：45%CL价格上涨12.6%至2500元/吨，成本端支撑明显。
• 硫酸钾：50%产品价格上涨10.0%至3850元/吨，原料成本高企，供应紧张。
• 软泡聚醚：华东价格上涨8.9%至14750元/吨，环氧丙烷价格上涨5.0%支撑成本，下游需求增加。
• PTA：华东价格上涨8.2%至5100元/吨，聚酯需求上升，供应增量有限。
• 丙烯酸：华东价格上涨7.1%至10600元/吨，行业开工回暖但现货供应偏紧。
• 草铵膦：价格上涨3.8%至202500元/吨，生产商订单充足，新增产能受限。

行业风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 国际局势及宏观经济不确定性

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300 10%以上）、同步大市（收益率与沪深300相差-10%至10%）、落后大市（收益率落后沪深300 10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

张汪强分析师具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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行业评级与风险提示

• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

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