2018-充电桩行业深度报告_全球电动化带动充电网络爆发_国内市场迎来订单高峰期_40页-2mb

充电桩行业深度报告总结

核心内容

本报告主要分析了全球及中国充电桩行业的市场发展趋势、市场空间、运营模式以及重点企业表现，强调了充电网络建设的必要性与未来投资机会。

主要观点

• 全球电动化趋势明显，多国制定燃油车禁售时间表，推动充电网络建设。
• 海外充电网络建设较为集中，国内则呈现多元化发展。
• 充电桩技术向大功率、群充群控方向发展，提升充电效率。
• 国内充电桩市场空间巨大，预计2020年充电桩设备市场空间达1165亿元，2025年将达2378亿元。
• 充电桩运营市场高度集中，CR3接近80%，主要运营商包括国家电网、特来电、星星充电。
• 充电桩利用率提升有助于改善盈利，集中式充电站盈利较好，而分散式充电桩盈利不佳。
• 未来充电桩设备价格下降趋势有望减缓，设备制造商将受益于大量订单。

关键信息

充电桩市场趋势

• 充电桩发展趋势是大功率群充群控，技术门槛提升带动集中度上升。
• 国内主流功率从150KW到500KW不等，大功率充电设备需求快速增长。
• 海外如美国Chargepoint市占率超70%，日本NCS公司统一管理充电设施。

市场空间与建设进度

• 我国充电市场空间巨大，2020年充电桩设备市场空间为1165亿元，2025年为2378亿元。
• 充电站建设规划：2015-2020年新增充电站1.2万个、新增充电桩480万个，2020年车桩比约为1:1。
• 截至2018年9月底，我国新能源汽车保有量达221万辆，充电桩总量为68.6万个，车桩比约为3.31:1，仍显著落后于规划水平。

运营模式与盈利分化

• 充电桩运营市场高度集中，公共充电桩运营商CR3接近80%。
• 充电服务费是主要收入来源，利用率影响盈利水平。
• 集中式充电站盈利较好，分散式充电桩利用率普遍低于15%，盈利不佳。
• 特锐德预计2018年全年充电板块可实现盈亏平衡。

模式创新与未来展望

• 充电桩商业模式由运营商主导转而多元化发展，轻资产化趋势显现。
• 充电桩利用率提升将改善盈利，大功率充电桩普及是重要趋势。
• 基于信息安全和资产升值，长期看国内充电网络运营主体会向国家电网集中。
• 民营企业有望从中短期的海量工程和设备订单中获利，代表性公司包括易事特、科士达、万马股份、中恒电气、特锐德。

重点标的

• 国电南瑞：国家电网旗下上市平台，增长稳健。
• 中恒电气：国家电网充电设备主流供应商。
• 科士达：电力电子领域龙头，充电桩业务快速扩张。
• 易事特：电动车充电设施龙头，充电桩业务迎爆发式增长。
• 通合科技：行业领先的电源模块制造商。
• 特锐德：充电桩运营市场龙头，充电业务即将步入收获期。

国际比较

• 海外充电桩运营市场集中度高于国内，基于信息安全和资产升值考虑，国内未来也将向国家电网集中。
• 充电桩设备价格下降趋势有望减缓，设备制造商将受益。

市场建设与政策支持

• 政策鼓励多元化主体参与充电设施建设，包括央企和民营企业。
• 多省市出台充电设施建设补贴政策，补贴最高可达设施投资的30%。
• 电价优惠和土地政策支持充电设施建设。

利用率提升与盈利测算

• 充电桩利用率提升有助于改善盈利，集中式充电站盈利较好。
• 不同功率充电桩在不同利用率下的盈利测算表明，利用率越高，盈利空间越大。
• 充电服务费对盈利影响较大，未来价格放开可能加剧竞争。

总结

充电桩行业在全球电动化趋势推动下迎来快速发展，国内市场空间巨大，但建设进度落后于规划。大功率充电技术趋势确立，设备制造商有望集中度上升。充电桩运营市场高度集中，盈利出现分化，集中式充电站盈利较好，分散式充电桩盈利不佳。未来利用率提升和商业模式创新将改善行业盈利状况，民营企业有望从中短期订单中受益，国家电网可能成为长期主导者。