20230310-东吴证券-环保行业点评报告_水资源稀缺价值提升_关注政府端水价市场化_企业端技术驱动水资源再生降本_2页_680kb

环保行业点评报告总结

核心内容概述

本报告围绕水资源稀缺背景下环保行业的价值提升与投资机会展开分析，重点聚焦政府端水价市场化改革和企业端技术驱动的水资源再生与降本需求。报告指出，随着联合国水事会议的召开及我国生活饮用水新国标的实施，水资源管理与利用正面临新的挑战与机遇。

主要观点

1. 政府端：水价市场化改革推动行业升级

• 联合国水事会议：2023年3月22日至24日将在纽约召开，聚焦水危机与可持续发展，中国将深度参与，推动《水行动议程》落实。
• 水价机制改革：《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》实施，要求按准许成本加合理收益定价，绑定市场利率，明确三年监管周期，增强调价预期和企业回报的确定性。
• 水价倒挂问题：当前水价倒挂不利于节水和企业设施升级，亟需完善价格机制以促进水资源合理配置与使用。

2. 企业端：技术驱动水资源再生与降本

• 水资源稀缺性加剧：过度抽取地下水、淡水污染等问题突出，水指标成为工业发展的关键约束项。
• 重点推荐企业：
  • 金科环境：作为水深度处理及资源化专家，膜项目实力领先，与光伏龙头隆基股份合作，切入光伏产业污废水资源化领域，预计释放百亿市场空间。
  • 赛恩斯：拥有重金属污染治理新技术，具备先进性与经济性，技术可实现有价金属回收率超99%，危废渣量减少超90%，处理成本降低40%~70%。公司客户包括五矿集团、紫金矿业等大型有色企业，订单充沛，2022H1达3.5亿元。
  • 国林科技：臭氧设备龙头，核心工艺助力水质提升，高品质乙醛酸填补国内空白，设备下游空间翻倍，业绩有望实现翻倍增长。

关键信息

• 新国标实施：《生活饮用水卫生标准》GB5749-2022自2023年4月1日起实施，提升水质要求，缩小城乡差距，关注感官指标、消毒副产物和水源风险。
• 行业趋势：水资源稀缺问题推动行业内在价值提升，水价市场化与技术驱动成为双轮驱动。
• 投资建议：报告建议关注具备核心技术与市场潜力的环保企业，重点推荐金科环境、赛恩斯和国林科技。
• 风险提示：包括政策推广不及预期、市场竞争加剧、财政支出低于预期等。

行业投资评级

• 行业评级：增持（预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上）

公司投资评级

• 金科环境：增持
• 赛恩斯：增持
• 国林科技：增持

其他信息

• 研究团队：袁理、赵梦妮、陈孜文
• 联系方式：袁理 021-60199782, yuanl@dwzq.com.cn；赵梦妮 zhaomn@dwzq.com.cn；陈孜文 chenzw@dwzq.com.cn
• 报告发布机构：东吴证券研究所
• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn

相关研究

• 《欧洲碳价破百&CCER重启在即，关注清洁能源&再生资源&林业碳汇减碳价值》
• 《晶圆厂扩产明确，各类气体价格触底反弹，气体行业景气度攀升》

字数统计：约990字