东吴策略·市场温度计：公募发行回暖，成长热度持续攀升-20210720-东吴证券-26页_1mb

公募发行回暖，成长热度持续攀升总结

核心内容

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年7月20日A股市场的整体情况，重点关注了公募发行、基金风格、外资动向、股市流动性及情绪与估值水平等方面。报告指出，市场情绪略有降温，但成长风格热度持续攀升，机构行为偏向价值和消费，同时市场流动性呈现一定的资金流入趋势。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 最近一周A股市场资金净流入129亿元，较前值232亿元有所减少，但整体仍保持净流入。
• 公募发行回暖，最近一周新成立偏股型公募基金346亿元，历史分位数为91%，较前值182亿元有所上升。
• 外资净流入17亿元，历史分位数为30%，较前值83亿元明显下降。
• 融资余额增加114亿元，历史分位数为80%，显示杠杆资金有所流入。

2. 成长风格热度持续攀升

• 成长风格在5月以来的反弹行情中表现突出，上周创业板融资买入额达到906亿元，历史分位数为99%，前值为825亿元。
• 创业板换手率5.3%，历史分位数为83%，前值为5.1%，显示出市场对成长股的交易活跃度较高。

3. 机构行为分析

• 偏股混合型基金仓位为83.5%，股票型基金仓位为88.1%，显示机构对市场的信心有所恢复。
• 公募基金风格偏向价值，行业偏好消费和金融板块，而此前一周则偏向成长风格。
• 外资风格中，净买入前三行业为计算机、电子、交通运输，净卖出前三行业为电气设备、机械设备、农林牧渔。

4. 股市流动性与情绪指标

• 上证A股成交额为26105亿元，历史分位数为96%，显示市场活跃度较高。
• 创业板成交额为13760亿元，历史分位数为99%，进一步验证成长股热度。
• 涨跌停占比为9.1%，历史分位数为67%，显示市场波动性有所上升。

5. 估值水平

• 创业板市盈率81倍，历史分位数为74%，显示成长股估值偏高。
• 电子板块市盈率54倍（历史分位数54%），计算机板块市盈率95倍（历史分位数88%），食品饮料板块市盈率49倍（历史分位数72%）。
• A股风险溢价为1.90%，历史分位数为52%，显示市场风险偏好有所回升。

关键信息

• 公募发行：最近一周偏股型公募基金发行346亿元，较前值182亿元有所回暖。
• 成长股热度：创业板融资买入额和换手率均处于高位，显示市场对成长风格的持续偏好。
• 机构持仓：偏股混合型基金和股票型基金仓位维持在较高水平，风格偏向价值。
• 外资动向：北上资金净买入前三行业为计算机、电子、交通运输，净卖出前三行业为电气设备、机械设备、农林牧渔。
• 市场情绪：涨跌停占比和杠杆率显示市场情绪有所波动，但整体仍保持一定活跃度。
• 估值水平：成长股市盈率处于历史较高分位，风险溢价有所提升。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场产生不利影响。

数据概览

情绪与估值水平

结论

整体来看，A股市场在近期呈现一定的资金流入趋势，尤其是成长风格持续受到市场青睐，创业板相关指标表现尤为突出。然而，市场情绪略有降温，需关注资金流动的可持续性及潜在风险因素。机构持仓偏向价值与消费，外资则更关注计算机、电子等成长板块。市场估值水平偏高，尤其是成长股，投资者需谨慎评估市场波动风险。