2017-传播与文化：5月移动游戏重度化加剧，棋牌游戏高增长_17页-2mb

游戏行业月报总结

核心内容

2017年6月，游戏指数上涨 3.74%，优于上证综指（+0.96%）、创业板指（+3.49%）和申万传媒指数（+3.68%），但弱于深证成指（+4.35%）。截至6月30日，游戏指数2017年以来上涨 7.05%，表现优于大盘。

主要观点

• 市场表现：游戏板块整体上涨，中文传媒（+18%）、游族网络（+13.67%）、恺英网络（+12.21%）、盛天网络（+10.72%）、吉比特（+9.95%）等龙头股涨幅较大，整体估值合理。
• 行业景气：移动游戏重度化趋势加剧，棋牌游戏表现突出，活跃率和用户粘性显著提升，成为高增长领域。
• 新游情况：2017年5月国内新游数量达1895款，同比增长约 75%，其中网络游戏增长最快。IP游戏在单机和网络游戏中的比重增加，显示出IP内容对游戏吸引力的提升。
• 榜单变化：新游在AppStore畅销榜中表现突出，如《热血江湖》和《神话永恒》。但付费榜上新游表现相对较弱，显示付费游戏更依赖长线打磨。
• 投资建议：建议关注吉比特，因其在棋牌游戏领域具备投资价值，且在移动游戏研发方面有良好成长机遇。

关键信息

市场表现

• 游戏指数在2017年6月上涨 3.74%，表现优于上证综指、创业板指、申万传媒指数，但不及深证成指。
• 截至6月30日，游戏指数2017年以来上涨 7.05%，显著优于其他主要指数。
• 龙头股如中文传媒、游族网络、恺英网络、盛天网络和吉比特表现突出，其中中文传媒涨幅最大。

行业景气

• 全球手游榜：腾讯表现突出，4款游戏进入下载榜和收入榜TOP10，乐逗游戏、猎豹移动、Bilibili等发行商也表现领先。
• 中国IOS手游榜：腾讯占据3席，网易占据4席，中手游和Bilibili凭借新游《神话永恒》和《Fate/Grand Order》进步明显。
• 活跃率与付费率：棋牌游戏、卡牌游戏活跃率同比提升，角色扮演类游戏付费率最高，其次为棋牌游戏和动作游戏。
• 留存率：棋牌游戏用户留存率提升显著，特别是IOS平台7日留存率同比增幅高达 44%。
• 用户偏好：用户偏好向重度游戏转移，棋牌游戏成为高增长领域。

新游情况

• 2017年5月国内新游数量1895款，较去年5月增长约 75%，较4月减少约 9%。
• 安卓与IOS平台新品数量比例趋于均衡，约为 45:55。
• 3D游戏数量由4月的667款增长至720款，增幅约 8%。
• IP游戏在单机和网络游戏中的比重增加，显示出IP内容对游戏市场的影响。

榜单分析

• 免费榜：13款游戏占据免费榜TOP10超过5天，其中《王者荣耀》、《欢乐斗地主》和《开心消消乐》霸榜超过30天。
• 付费榜：14款游戏占据付费榜TOP10超过5天，其中《不思议迷宫》霸榜超过25天。
• 畅销榜：15款游戏占据畅销榜TOP10超过5天，其中《热血江湖》和《神话永恒》表现较为领先。
• 热搜榜：《王者荣耀》、《狼人杀》、《八分音符》和《欢乐斗地主》占据热搜榜TOP10。

风险分析

• 政策风险：游戏行业受政策影响较大，版号审批和内容监管可能对市场产生影响。
• 竞争加剧：行业竞争日益激烈，导致新游数量增加，但优质内容稀缺。
• 用户偏好变化：用户对游戏类型和玩法的偏好可能发生变化，影响市场表现。
• 海外市场拓展风险：海外市场拓展存在不确定性，可能影响公司业绩增长。

投资建议

• 关注吉比特：因其在棋牌游戏领域具备投资价值，且在移动游戏研发方面有良好成长机遇。
• 行业趋势：移动游戏重度化趋势明显，棋牌游戏增长迅速，建议关注相关公司。

公司动态

• 天神娱乐：实际控制人补充质押股份，占比11.96%。
• 星辉娱乐：董事长倡议员工增持股票，承诺补偿亏损。
• 电魂网络：增资子公司，拓展业务范围。
• 恺英网络：进行多轮融资，拓展游戏版权和小贷业务。
• 中青宝：董事长倡议员工增持股票，承诺补偿亏损。
• 中文传媒：副董事长辞职，影响公司治理结构。
• 掌趣科技：与腾讯达成战略合作，转让股份。
• 巨龙管业：签署《三生三世十里桃花》游戏授权协议。
• 昆仑万维：对子公司增资，拓展海外市场。

产业要闻

• App Store改版：取消畅销榜，回归编辑推荐，可能影响游戏推广方式。
• 苹果禁止热更新：6月12日前需移除相关代码，对游戏开发提出新要求。
• 游戏IP合作：多家公司与IP版权方合作，提升游戏内容吸引力。
• 电竞教育：安徽首个电竞学院成立，显示电竞产业的发展潜力。
• 5月手游版号数据：地方性棋牌占比高，显示政策对游戏类型的影响。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

估值方法局限性

• 本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权声明

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联系方式

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