有色金属粉末冶金新材料之（一）：寡头垄断的羰基铁粉行业已迈入成长新阶段_17页_1mb

粉末冶金新材料之（一）：炭基铁粉行业分析总结

核心内容概述

炭基铁粉是粉末冶金行业最重要的原材料之一，因其独特的物理特性，如高纯度、细粒度、球形外观、优异磁性和流动性，广泛应用于轨交、航空航天、军工、电子通讯、新能源基建及食品医药等多个领域。其在高性能产品中发挥关键作用，如高致密度铁芯、软磁材料、吸波涂层等。随着电子及新能源产业的快速发展，炭基铁粉市场需求持续增长，行业进入结构性增长阶段。

主要观点

• 行业特性：炭基铁粉生产技术壁垒高，对资金、技术和产品质量要求严格，行业呈现寡头垄断特征。
• 全球供应格局：全球炭基铁粉产能主要集中于德国、中国、美国和俄罗斯，其中德中两国占全球供应量的81%。
• 中国产能崛起：中国炭基铁粉产量占比从2010年的8.7%升至2020年的38%，预计未来有望升至60%以上。国内主要生产商包括悦安新材、江苏天一、吉林卓创等。
• 需求增长驱动：欧美是炭基铁粉的主要消费市场，占全球70%。中国需求增速显著，预计至2025年将占全球消费量50%以上。
• 市场前景：全球炭基铁粉市场规模预计从2020年的1.89亿美元增至2027年的2.68亿美元，CAGR达5.08%；中国炭基铁粉市场近5年CAGR达11.7%。
• 行业趋势：由于需求增长与供给刚性，炭基铁粉行业供需结构偏紧趋势逐渐显现，建议关注其成长性机会。

关键信息

供应端分析

• 全球炭基铁粉产能自2010年的2.65万吨增至2020年的2.9万吨，增幅仅9.43%，显示供给刚性。
• 德国是全球最大供应国，占全球供应量42%以上；中国占39%，预计未来占比将超过60%。
• 中国主要生产商有六家，其中悦安新材产量占比达35.5%，是行业龙头。
• 中国自产炭基铁粉市占率已从2015年的80%升至目前的90%，进口替代效应明显。

需求端分析

• 美国是全球最大消费国，占全球48%，主要应用于军工、汽油抗爆剂、粉末冶金、磁性材料及化工催化剂。
• 欧洲消费占全球23%，主要为汽车、磁性材料及化工催化剂。
• 中国消费增长迅速，年增长率超40%，主要应用于磁性材料、MIM喂料、化工催化剂、硬质合金及军工原料。
• 随着新能源及电子产业的发展，中国炭基铁粉消费将占全球50%以上。

市场规模预测

• 全球炭基铁粉市场规模预计从2020年的1.89亿美元增至2027年的2.68亿美元，CAGR为5.08%。
• 中国炭基铁粉市场近5年CAGR达11.7%，预计至2025年市场规模将达110万吨左右。

行业增长驱动力

• 新能源产业链扩张带来高性能炭基铁粉需求增长。
• 羰基铁粉在软磁材料、吸波材料、高密度合金等领域应用占比提升。
• 电子设备小型化、智能化推动对高性能粉末材料的需求。

行业主要企业

风险提示

• 下游应用需求不及预期
• 贸易摩擦及贸易保护升级
• 地缘政治风险

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

炭基铁粉作为粉末冶金行业的重要原材料，其高纯度、细粒度和优异磁性使其在多个高附加值领域具有不可替代性。中国产能快速提升，进口替代效应显著，未来有望占据全球主导地位。随着新能源、电子通讯、军工等行业的持续发展，炭基铁粉市场需求将稳步增长，行业进入结构性增长阶段，具备良好的投资机会。