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A股策略专题研究总结

核心内容

2025年5月20日，分析师郑罡（执业证书编号：S0990511010001）发布了一份关于A股市场趋势的专题研究报告，内容围绕A股市场有望趋稳向好展开，分析了中央汇金、中长期资金流入、稳经济措施、民营企业座谈会及非美地区经贸联系等多方面因素，为投资者提供了积极的市场展望。

主要观点

• 市场底部出现：中央汇金逆市增持有助于稳定市场情绪，抑制恶意投机，维护投资者利益，推动A股市场底部逐步抬升，长期底部或已出现。
• 中长期资金流入：政策引导下，公募基金等中长期资金配置意愿增强，推动A股高股息低估值蓝筹股估值修复，市场发展韧性提升。
• 宏观经济趋稳：2025年一季度经济数据延续较好增速，预计二三季度宏观经济将呈现回暖态势，为A股市场提供支撑。
• 民营企业座谈会：会议提出多项支持民营经济发展的举措，包括减轻税费负担、解决融资问题、促进科技创新等，有利于激活内需，推动经济增长。
• 非美地区经贸联系增强：我国加强与非美国家的经贸合作，人民币资产价值有望提升，A股市场受国际环境改善影响，或逐步脱离震荡区间。

关键信息

一、中央汇金稳市场

• 中央汇金在2024年底持有沪深300ETF基金净值规模达6893.39亿元，较二季度增长86.69%。
• 2025年4月，中央汇金在人民银行再融资支持下，逆市增持A股宽基ETF基金，获得较好稳定市场效果。
• 中央汇金持续增持市场低位筹码，有利于恢复资本市场投融资功能，推动A股行情步入稳定向好格局。

二、中长期资金流入

• 2024年4月发布的新国九条强调金融为民理念，推动长期价值投资。
• 2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，实施三年以上长周期考核机制，提升公募基金投资行为稳定性。
• 随着中长期资金配置意愿增强，A股高股息低估值蓝筹股有望迎来估值修复，市场偏好趋于稳健。

三、稳经济措施发力

• 2025年5月人民银行、金监总局和证监会发布一揽子金融政策，包括降准、降息、再贷款等。
• 央行降准释放1万亿流动性，降低融资成本，刺激楼市刚需，定向促进相关领域经济发展。
• 金监总局加快房地产融资制度改革，证监会深化科创板、创业板改革，推动科技创新债券发展。
• 逆周期调控措施力度不弱于2024年9月政策，预计带动宏观经济回暖，A股市场重心上移。

四、民营企业座谈会

• 民营企业座谈会提出六方面举措，包括减轻税费负担、解决融资问题、促进公平竞争等。
• 《民营经济促进法》发布，明确支持科技创新、规范经营、权益保障等要求，为民营企业提供法律保障。
• 民营企业有望获得国家金融、产业、科技资源支持，加大研发投入，推动人工智能、集成电路、新材料等新兴领域发展。

五、非美地区经贸联系增强

• 我国与越南、柬埔寨、马来西亚、俄罗斯等国加强经贸合作，抵制单边贸易霸凌。
• 与阿根廷续签350亿元货币互换协议，与巴西续签1900亿元货币互换协议，巩固双边关系。
• 美国关税政策影响其股债汇市场，美元世界货币地位受到挑战，人民币资产价值有望提升。

风险提示

• 美国经济衰退风险凸显，可能对全球金融市场带来负面影响。
• 美债阶段兑付压力可能推进“去美元”化进程，人民币资产价值面临一定不确定性。
• 市场波动、政策变化及外部环境影响仍需关注。

免责声明

• 本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。
• 报告基于公开资料及研究分析，不保证信息真实性、准确性和完整性。
• 报告仅反映研究人员当时的分析和判断，不代表公司立场，公司可能发布不同结论的报告。
• 投资者应审慎选择，注意防范非法证券活动。

资质声明

• 郑罡具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，注册为证券分析师。
• 英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。

行业与公司评级