20250225-中泰国际证券-中国房地产周报_市场再次活跃_16页_2mb

中国房地产市场最新动态总结

日期范围：2025年2月17日至2月23日

新房成交量显著回升

• 30大中城市上周（至2月23日）商品新房成交量达154万平方米，同比增长589%，环比增长283%。一线、二线及三线城市同比增速分别为+740%、+393%、+89%，整体市场活跃度回升。
• 深圳表现突出，2025年首周已累计成交一手商品住宅57万平方米，同比增长达1287%，表现领先。
• 周期性因素影响明显退去，经过去年国庆假期低点后，成交量全面恢复增长。

商品房存销比改善

• 十大城市商品房存销比上周降为17.17（按面积），同比下降显著。一线城市存销比降至10.20，去库存在加速。

土地成交量继续下滑

• 上周100大中城市土地成交规划建筑面积为1630万平方米，同比下滑40.2%，环比下降30.3%，土地市场持续偏冷。

政策宽松但限制增加

• 央行、住建部加强金融支持，推动房企融资工具组合使用，缓解房企流动性压力。
• 政策限制严出：中共中央、国务院明确禁止城镇居民购买农房与宅基地，限制退休干部用地建房，对农村流转政策产生短期影响。

港股表现疲弱

• 内房股多数下跌，表现落后恒指。行业权重股如恒指地产股及部分民企估值出现调整，反映市场对开放恢复仍存疑虑。

评论与风险

• 短期回暖：消费需求回升及政策支持共同促进新房交易正常化。
• 风险警示：仍需警惕利率波动、项目延期和融资困难。部分企业债务压力未脱，维稳可能改变市场预期。
• 中长期挑战：房地产业占GDP比重下滑，与服务业、新兴产业融合趋势增强。

分析师观点：当前去库效果初显，一线城市部分指标向好，但政策执行力度与市场信心恶化仍待观察。