20220220-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_液氯_环氧乙烷_四氯乙烯_烧碱_纯碱等产品价格上涨_5页_334kb

基础化工行业周报总结（2022年02月20日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，油价下跌对部分化工品形成压力，但液氯、环氧乙烷、四氯乙烯、烧碱、纯碱等产品价格出现上涨。行业重点推荐包括核心资产企业、钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、沸石/OLED、农药及复合肥等领域。同时，关注油价走势及地缘政治对市场的影响，以及新能源上游化工品的供需变化。

主要观点

1. 油价下跌，部分化工品价格上涨

• 油价：本周布油和美油结算价分别下跌1.0%和2.2%，市场关注乌克兰局势和伊朗问题。
• 化工品：液氯、环氧乙烷、四氯乙烯、烧碱、纯碱等产品价格上涨，主要受成本支撑及供应减少影响。

2. 行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙佰集团
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：扬农化工、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

3. 油价走势及影响因素

• OPEC+减产：形成油价底部支撑。
• 非OPEC供应：关注加拿大重质油、巴西、中亚等地的产量变化。
• 需求端：IEA和OPEC看好需求前景，冬季季节性利好支撑。
• 政策面：美联储加息预期未落地，美元波动对油价影响有限。
• 地缘政治：乌克兰局势趋缓，伊朗核问题谈判释放积极信号。

4. 天然气价格波动

• 期货：欧美天然气价格涨跌不一，NBP环比-6.35%，TTF环比+6.20%，HH环比+17.71%。
• 现货：HH现货环比-1.81%，加拿大AECO现货环比+2.95%，欧洲TTF现货环比-10.04%。
• 国内LNG：主产地均价6282元/吨（环比+15.03%），消费地均价7125元/吨（环比+27.16%）。

5. 化工品价格涨跌幅

• 上涨产品：液氯（+33%）、双环戊二烯（+28%）、双氧水（+19%）、环氧乙烷（+14%）、四氯乙烯（+12.5%）、烧碱（+10%）、纯碱（轻质+8%、重质+2%）等。
• 下跌产品：碳酸二甲酯DMC（-22%）、2,4D（-16%）、硫酸铵（-13%）、醋酐（-11%）、三聚氰胺（-10%）等。

6. 新能源上游化工品价格

• 光伏：工业硅（+2%）、三氯氢硅（+3%）、纯碱（轻质+8%、重质+2%）。
• 锂电：磷矿石（+7%）、磷酸铁（+2%）、工业磷酸一铵（+4%）。

7. 重点产品分析

• 液氯：因大厂检修外采及下游复工缓慢，价格上涨33.3%。
• 环氧乙烷：成本支撑（乙烯价格上涨）及供应减少（部分装置检修）推动价格上涨13.9%。
• 四氯乙烯：成本支撑（液氯上涨）及下游制冷剂需求增加，价格上涨12.5%。
• 烧碱：西南、华南地区需求回暖，部分企业检修，价格上涨10%。
• 纯碱：下游拿货积极，部分企业停车检修，供应减少，价格上涨7.5%与1.9%。

关键信息

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期。
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

公司信息

• 公司名称：安信证券股份有限公司
• 业务资格：证券投资咨询业务许可
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  • 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
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