2011年前11个月中国企业IPO融资总结
核心内容
2011年前11个月，共有324家中国企业在全球13个海外市场和境内3个市场上市，合计融资538.45亿美元，平均每家融资1.66亿美元。其中，境内市场融资410.81亿美元，占比76.3%；海外市场融资127.64亿美元，占比23.7%。整体来看，2011年中国企业IPO数量和融资额较2010年同期有所下降。
主要观点
- IPO总量下降：受国际经济下行及中概股风波影响，2011年前11个月中国企业IPO数量和融资额均低于2010年同期水平。
- 海外上市遇冷：海外上市数量和融资额大幅下滑，仅61家企业在海外上市，融资额为127.64亿美元，远低于2010年全年水平。
- 境内市场表现相对稳定：尽管整体IPO节奏放缓，但境内市场仍保持相对活跃，融资额为410.81亿美元，占总量的76.3%。
- VC/PE支持企业IPO缩水：2011年前11个月，有154家VC/PE支持的企业上市，融资额为252.04亿美元，分别占总量的47.5%和46.8%，较2010年有所下降。
- 平均账面投资回报下降：VC/PE通过IPO退出的平均账面投资回报为15.71倍，较2010年全年9.27倍有所减少。
关键信息
全球IPO概况
- 总融资额：1152.88亿美元
- 总上市数量：548家
- 中国企业占比：
- 上市数量：59.1%（324家）
- 融资额占比：46.7%（538.45亿美元）
- 平均融资额：166.19万美元
境内外IPO统计
| 上市地点 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 海外市场 |
12,763.60 |
23.7% |
61 |
18.8% |
209.24 |
| 境内市场 |
41,081.16 |
76.3% |
263 |
81.2% |
156.20 |
| 合计 |
53,844.76 |
100.0% |
324 |
100.0% |
166.19 |
海外上市市场分布
| 上市地点 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 香港主板 |
10,325.77 |
80.9% |
38 |
62.3% |
271.73 |
| 纽约证券交易所 |
1,332.66 |
10.4% |
7 |
11.5% |
190.38 |
| NASDAQ |
632.60 |
5.0% |
8 |
13.1% |
79.08 |
| 法兰克福证券交易所 |
201.64 |
1.6% |
4 |
6.6% |
50.41 |
| 韩国交易所主板 |
191.82 |
1.5% |
1 |
1.6% |
191.82 |
| 韩国创业板 |
46.94 |
0.4% |
1 |
1.6% |
46.94 |
| 香港创业板 |
32.18 |
0.3% |
1 |
1.6% |
32.18 |
| 伦敦AIM |
0.00 |
0.0% |
1 |
1.6% |
0.00 |
海外IPO行业分布
| 行业 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 金融 |
2,449.39 |
19.2% |
4 |
6.6% |
612.35 |
| 生物技术/医疗健康 |
2,220.63 |
17.4% |
4 |
6.6% |
555.16 |
| 能源及矿产 |
1,492.50 |
11.7% |
5 |
8.2% |
298.50 |
| 互联网 |
1,376.24 |
10.8% |
6 |
9.8% |
229.37 |
| 连锁及零售 |
1,237.54 |
9.7% |
3 |
4.9% |
412.51 |
| 纺织及服装 |
1,086.92 |
8.5% |
10 |
16.4% |
108.69 |
| 清洁技术 |
854.25 |
6.7% |
2 |
3.3% |
427.13 |
| 建筑/工程 |
559.71 |
4.4% |
4 |
6.6% |
139.93 |
| 化工原料及加工 |
179.85 |
1.4% |
3 |
4.9% |
59.95 |
| 其他 |
32.93 |
0.3% |
3 |
4.9% |
10.98 |
境内IPO市场分布
| 上市地点 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 上海证券交易所 |
14,638.49 |
35.6% |
36 |
13.7% |
406.62 |
| 深圳中小企业板 |
14,477.02 |
35.2% |
104 |
39.5% |
139.20 |
| 深圳创业板 |
11,965.65 |
29.1% |
123 |
46.8% |
97.28 |
境内IPO行业分布
| 行业 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 机械制造 |
6,751.05 |
16.4% |
53 |
20.2% |
127.38 |
| 建筑/工程 |
4,615.00 |
11.2% |
18 |
6.8% |
256.39 |
| 化工原料及加工 |
4,343.25 |
10.6% |
30 |
11.4% |
144.78 |
| 清洁技术 |
3,605.69 |
8.8% |
14 |
5.3% |
257.55 |
| 汽车 |
3,280.93 |
8.0% |
18 |
6.8% |
182.27 |
| 生物技术/医疗健康 |
3,061.32 |
7.5% |
23 |
8.7% |
133.10 |
| 电子及光电设备 |
2,320.31 |
5.6% |
24 |
9.1% |
96.68 |
| IT |
2,291.83 |
5.6% |
22 |
8.4% |
104.17 |
| 纺织及服装 |
2,215.00 |
5.4% |
7 |
2.7% |
316.43 |
| 能源及矿产 |
1,692.79 |
4.1% |
10 |
3.8% |
169.28 |
| 食品&饮料 |
1,013.44 |
2.5% |
6 |
2.3% |
168.91 |
| 娱乐传媒 |
1,007.26 |
2.5% |
3 |
1.1% |
335.75 |
| 金融 |
914.06 |
2.2% |
1 |
0.4% |
914.06 |
| 连锁及零售 |
833.58 |
2.0% |
4 |
1.5% |
208.40 |
| 农/林/牧/渔 |
621.45 |
1.5% |
5 |
1.9% |
124.29 |
| 电信及增值业务 |
470.51 |
1.1% |
5 |
1.9% |
94.10 |
| 半导体 |
87.76 |
0.2% |
2 |
0.8% |
43.88 |
| 物流 |
84.38 |
0.2% |
1 |
0.4% |
84.38 |
| 其他 |
1,618.92 |
3.9% |
13 |
4.9% |
124.53 |
VC/PE支持企业IPO统计
| 上市地点 |
融资额 (US$M) |
比例 |
上市数量 |
比例 |
平均融资额 (US$M) |
| 海外市场 |
3,589.53 |
14.2% |
21 |
13.6% |
170.93 |
| 境内市场 |
21,614.27 |
85.8% |
133 |
86.4% |
162.51 |
| 合计 |
25,203.80 |
100.0% |
154 |
100.0% |
163.66 |
平均账面投资回报（剔除“华锐风电”）
| 上市地点 |
平均账面投资回报 |
| 境内市场 |
8.43 |
| 海外市场 |
6.64 |
| 平均 |
8.17 |
结论
2011年前11个月，中国企业IPO数量和融资额均出现下滑，海外上市遇冷，境内市场相对稳定。VC/PE支持的企业IPO数量和融资额同步减少，且平均账面投资回报下降。整体来看，IPO市场表现疲软，但境内市场仍是中国企业融资的主要渠道。
