低空经济主题研究系列（一），低空蓝海，成长可期

低空经济主题研究总结

核心内容概述

低空经济作为“新成长”领域的新锐分支，正迎来快速发展阶段。随着政策支持、技术进步和市场需求的共同推动，我国低空经济市场规模有望从2022年的2.5万亿元增长至2035年的6万亿元，年均复合增长率显著。其中，飞行汽车（eVTOL）被视为撬动低空经济“万亿级”成长空间的关键方向，其应用潜力在交通、物流、旅游、城市管理等多个领域逐步显现。

主要观点

1. 政策支持是低空经济发展的核心驱动力

• 2024年是“低空经济元年”，中央及地方政府密集出台政策法规，推动低空经济规范化发展。
• 2023年中央经济工作会议首次将“低空经济”写入国家规划，明确其作为战略性新兴产业的地位。
• 2024年政府工作报告首次将低空经济定义为增长引擎，各地纷纷出台支持政策，如深圳、珠海等大湾区城市。

2. 我国低空经济在全球具有显著优势

• 我国在无人机领域全球领先，深圳消费类无人机全球占比达74%，工业级无人机国内市场占比约55%。
• 无人机已成为低空经济的主导产业，广泛应用于农业、物流、巡检、消防等领域。
• 低空经济进入规模化发展阶段，其产业链条长、辐射面广、成长性强，具备强大的带动效应。

3. eVTOL是未来低空经济的重要载体

• eVTOL（电动垂直起降飞行器）具备垂直起降、高效智能、环保安全等优势，将成为低空智能交通的重要工具。
• 根据预测，到2030年eVTOL增速将超越工业级无人机，成为低空经济的主导力量。
• 2023年工信部等四部门发布《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》，提出到2025年实现eVTOL试点运行，到2035年建成绿色航空制造体系。

4. 低空经济应用场景日益丰富

• 低空经济+旅游：eVTOL将推动低空旅游和观光，亿航智能已在多个城市开展试飞和合作。
• 低空经济+物流：无人机配送逐渐成为主流，顺丰、京东、美团等企业已布局无人机物流。
• 低空经济+城市管理：无人机用于国土测绘、电力巡检、消防、警用等场景，提升城市管理效率与安全性。
• 低空经济+交通：eVTOL将推动城市空中交通（UAM）发展，未来有望成为城市通勤的重要补充。

5. 低空经济的快速发展依赖于基础设施建设

• 低空经济的规模化发展需要一套全数字化的低空管理系统，包括空域管理、飞行服务、UAM管控系统等。
• 低空基础设施包括地面设备、空域资源、运行系统等，其中空管系统和机场基建是关键支撑。
• 深圳率先发布《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，强调低空飞行数字化管理服务系统的重要性。

关键信息

• 市场规模：2022年我国低空经济行业市场规模为2.5万亿元，预计2035年将达6万亿元。
• 政策背景：2021年首次将“低空经济”写入国家规划，2023年中央经济工作会议明确其为战略性新兴产业，2024年首次写入政府工作报告。
• 技术突破：亿航EH216-S为全球唯一取得TC和AC认证的eVTOL航空器，标志着eVTOL进入商业运营阶段。
• 产业链构成：低空经济产业链包括上游原材料及零部件、中游飞行器制造、低空基础设施、下游应用场景。
• 投资方向：重点关注低空信息化（空管系统）、应用（如物流、旅游、城市管理）及飞行器制造（eVTOL）环节。

相关标的

风险提示

• 空域开放不及预期：空域管理复杂性、安全隐患及法律法规不完善可能制约行业发展。
• 政策推进不及预期：政策落地受技术瓶颈、市场需求变化、安全监管挑战等因素影响。
• 技术发展不及预期：研发难度大、成本高、市场接受度低等因素可能导致技术发展滞后。

投资建议

• 低空经济作为新成长板块的重要组成部分，具备较高的成长性和投资价值。
• 随着美债收益率趋势性下行、政策支持加强、资金面改善，成长板块估值修复将开启。
• 建议关注eVTOL、低空信息化、机场基建等环节的优质标的，把握低空经济发展的先机。

总结

低空经济正处于快速发展阶段，政策支持、技术突破和应用场景拓展共同推动其进入“落地元年”。飞行汽车（eVTOL）作为核心载体，将引领低空经济迈向万亿级市场。建议投资者关注低空信息化、飞行器制造及应用场景相关企业，把握低空经济带来的长期增长机遇。