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沪铜早报总结

每日观点

1. 基本面： 绐炼企业存在减产计划，废铜政策放松。10月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.3个百分点，当前为中性。
2. 基差： 现货价格高于期货，基差150，为升水，当前为中性。
3. 库存： 截至11月8日，铜库存减少1250吨至272400吨；上期所铜库存较上周降13547吨至79644吨，当前偏空。
4. 盘面： 收盘价位于20日均线之下，该均线呈下行趋势，当前偏空。
5. 主力持仓： 主力合约持买单头寸净持仓数量增加，当前偏多。
6. 预期： 进入淡季，高库存压力下铜价承压。前期看涨情绪减退，市场情绪近期波动较大，预计将继续呈现震荡走势。

近期利多利空分析

利多因素：

1. 地缘政治紧张局势（如俄乌、巴以冲突）。
2. 有潜在的美联储降息预期。
3. 冶炼环节减产可能。

利空因素：

1. 库存攀升。
2. 全球经济前景不明朗，高铜价可能抑制下游需求。

关键技术面逻辑

市场持续权衡美国可能降息带来的积极效应（可能刺激国内政策放宽），与潜在的自然灾害风险。

数据概览

• 现货77250元/吨，基差升水150元/吨。
• 上海仓单与LME库存（推测为近期数据）、SHFE交易所库存（周变化）均有不利影响。
• 期现价差显示内外市场呈现贴水状态。
• 加工费走低。
• CFTC数据显示非商业净多单在流出。

供需前景

2023年供需基本平衡，预期2024年将出现过剩。

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