20160117-兴业证券-休闲服务_迪斯尼将于6月16日开园_15年旅游投资增长42__24页_2mb

旅游行业投资分析总结

核心内容

2015年1月17日发布的报告指出，中国旅游投资在2015年实现强劲增长，全年完成投资10072亿元，同比增长42%，创历史最高纪录，未来三年旅游直接投资将超过3万亿元，并带动15万亿元以上的综合投资。旅游行业已成为促进经济增长的重要动力。此外，上海迪士尼将于2016年6月16日正式开园，为旅游行业带来新的增长机遇。

主要观点

• 行业增长：旅游投资持续增长，成为推动经济发展的关键行业之一。
• 市场动态：在线旅游平台加速布局国际市场，如阿里旅行、携程等；旅游金融成为新的发展方向，如海航旗下易生金服与途牛合作。
• 主题公园：迪士尼开园被视为旅游行业的重要事件，预计会带来显著的外溢效应。
• 估值水平：旅游板块整体估值溢价率较高，较全部A股溢价259%，较历史均值溢价10.33%。
• 投资策略：当前投资策略聚焦于三个主线：低估值成长景区、迪斯尼主题和优质细分龙头。

关键信息

重点公司表现

行业重点信息

• 旅游投资增长：2015年旅游投资同比增长42%，突破万亿元大关。
• 旅游金融：海航旗下易生金服与途牛合作，推出电子旅支联名卡，涵盖跨境支付、信用消费等功能。
• 迪士尼开园：上海迪士尼将于2016年6月16日正式开园，预计带动周边旅游增长。
• 体育旅游：蚂蜂窝与路路行合作，推出体育旅游产品，如“激情西班牙足球之旅”。
• 技术应用：苹果收购人工智能公司Emotient，用于改善旅游体验。
• 韩国退税制度：韩国推行现场退税制度，简化退税流程，提升游客购物体验。
• 黄石公园：2015年接待游客超400万人次，创新高。

在线旅游动态

• 阿里旅行：布局美国游市场，加速全球化战略。
• 众信旅游：与“要出发”合作，推出周边出境游产品。
• 携程：下线16家机票代理，强调供应商资质审核。

酒店与旅游交通

• 华天酒店：营收下降，高端酒店转型压力大。
• 春秋航空：完善中日航线布局，拓展“吃住行游购娱”服务。
• Uber与Lyft：对旧金山出租车行业造成冲击，引发公司破产。
• 海航与Uber合作：打造出行平台，提升旅游与出行服务整合。
• 东航：提高发债额度至103亿元，用于购买飞机和补充营运资金。

上市公司动态

• 北部湾旅：拟以20.09元/股非公开发行股份，收购博康智能100%股权，募集配套资金。
• 道博股份：设立全资子公司，推进重大资产重组。
• 云南旅游：发布非公开发行A股股票预案，收购云南世博旅游文化投资有限公司100%股权。
• 贵人鸟：获得政府补助，增强公司现金流。
• 安妮股份：发布重大资产重组预案，拟购买畅元国讯100%股权。
• 金陵饭店：拟受让南京世界贸易中心有限责任公司55%股权。
• 宋城演艺：部分股权解除质押，增强公司融资能力。
• 锦江股份：收购铂涛酒店81%股权，获反垄断审查通过。
• 互动娱乐：筹划发行股份购买资产，目标为手游社交平台公司。
• 吉祥航空：拟募资35亿元，部分用于“淘旅行”平台项目。

未来一周重要事项提醒

• 1月18日：奥拓电子、新华联股东大会股权登记。
• 1月19日：探路者股东大会召开。
• 1月20日：奥拓电子、新华联股东大会会议登记起始/截止。
• 1月21日：新华联股东大会会议登记起始/截止，丽江旅游股东大会召开。
• 1月22日：奥拓电子、国旅联合股东大会召开。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险
2. 公司治理风险
3. 二级股票市场的系统性风险

估值与盈利预测

总结

本报告全面分析了2015年1月11日至1月17日旅游行业及重点个股的表现，展示了旅游投资强劲增长和行业发展趋势。重点公司如宋城演艺、中青旅、中国国旅等表现突出，受到增持评级。同时，报告指出迪士尼开园、旅游金融发展、体育旅游市场拓展等动态对行业产生积极影响。在盈利预测方面，多数公司预计在2016年实现盈利增长。未来一周，多个上市公司将召开股东大会，涉及重大资产重组和股权交易等事项。报告提醒投资者注意行业系统性风险、公司治理风险及二级市场波动风险。