20230403-国海证券-建筑材料行业周报_玻璃需求边际改善_价格有望继续上涨_21页_1mb

建材行业周报总结（2023年04月03日）

核心内容概述

本报告为国海证券研究所发布的建材行业周报，主要分析了玻璃、水泥、玻纤等子行业近期的市场表现、价格波动、供需情况及投资建议。同时，涵盖了行业要闻及重点公司盈利预测等内容，为投资者提供全面的行业洞察和个股推荐。

主要观点

1. 玻璃行业

• 市场表现：2023年第一季度浮法玻璃价格超季节运行，市场交投维持尚可，价格稳中有涨，部分区域库存进一步削减。
• 供需变化：供应端产能维持低位，部分区域进入去库存阶段，供需矛盾明显缓解，需求转强带动价格上涨。
• 成本端：纯碱价格下降，成本端向好，盈利水平有望提升。
• 投资建议：推荐玻璃行业龙头旗滨集团、金晶科技、南玻A；关注光伏玻璃高弹性企业凯盛新能，以及福莱特、信义玻璃。
• 短期展望：价格易涨难跌，部分区域或仍有小涨，但受加工厂订单量有限及雨水天气影响，整体需求上升空间有限。

2. 水泥行业

• 市场表现：3月27日至31日全国水泥价格保持平稳，出货率维持在61%左右，部分地区受雨水天气影响，出货量下降。
• 区域表现：
  • 长三角：雨水减少，出货恢复至7-8成。
  • 珠三角及周边：受强降雨影响，出货量下滑至5成左右。
  • 西北、西南、华北：价格基本稳定，出货维持在合理水平。
• 错峰生产：部分地区为稳定价格和盈利，发布4月或二季度错峰生产计划，减产幅度30%-70%。
• 投资建议：推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，重点关注天山股份。
• 风险提示：市场需求不及预期、基建进度不及预期、成本压力持续。

3. 玻纤行业

• 市场表现：无碱池窑粗纱价格维持稳定，电子纱市场出货未见明显起色。
• 供需分析：下游需求偏弱，多数厂家仍处亏损状态，存在提涨意向，但短期需求支撑有限，市场观望为主。
• 产品表现：
  • 无碱纱：2400tex无碱缠绕直接纱均价4060元/吨，环比微跌。
  • 电子纱：主流价格走稳，但受PCB开工率不高及电子布库存压力影响，短期需求偏淡。
• 投资建议：重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
• 风险提示：下游需求不及预期、成本支撑有限。

4. 消费建材

• 市场变化：房地产市场出现积极变化，首套房贷款利率和首付比例下调，销售降幅收窄，融资环境改善。
• 需求预期：房地产市场需求有望进一步释放，推动消费建材上涨。
• 投资建议：
  • 防水：推荐科顺股份。
  • 管材：推荐中国联塑、伟星新材。
  • 涂料：推荐三棵树、亚士创能。

关键信息

重点公司及盈利预测（截至2023年3月31日）

风险提示

• 宏观环境出现不利变化；
• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 房地产宽松政策不及预期。

行业要闻

1. 水泥行业：山东、河北、河南等地出台差别化电价政策，未完成超低排放改造的水泥企业将面临用电加价。
2. 专项债：2023年地方债发行规模达19146.26亿元，新增专项债11989.62亿元，预计还有约2.7万亿元待发。
3. 新能源规划：江西省优化调整新能源规划项目库，共799个项目入库，总规模40.26GW，其中风电项目占比大。
4. 煤炭政策：国务院延长煤炭零进口暂定税率实施期限，有助于稳定国内煤炭供应，降低进口成本。

总结

2023年3月27日至31日，建材行业整体表现弱于沪深300指数，水泥、玻璃、玻纤等子行业价格波动明显，部分区域出现去库存趋势。玻璃行业因供需结构改善及成本端向好，预计价格仍有上涨动力；水泥行业因市场需求疲软及错峰生产政策，价格维持平稳；玻纤行业因下游需求不足，价格维持观望状态。消费建材受益于房地产市场回暖，需求有望回升。整体来看，玻璃行业被推荐为当前重点，水泥及玻纤行业维持“增持”评级，消费建材相关个股亦被重点推荐。投资者需关注政策变化及市场需求波动，合理评估风险。