游戏行业深度点评：疫情下的春节，超预期的火爆天风证券-23页_4mb

互联网传媒行业深度点评：疫情下的春节游戏市场分析

核心内容

2020年春节因疫情原因，用户减少外出和线下聚会，游戏成为主要娱乐方式。在这一特殊时期，休闲游戏、竞技游戏以及疫情相关主题游戏表现突出，成为春节市场的热点。此外，社交游戏和轻量级游戏因“宅”属性的兴起，也获得显著增长。

主要观点

1. 休闲游戏热度高涨：

   • 疫情导致用户更多选择操作简单、碎片化、社交化强的休闲游戏。
   • 腾讯系游戏仍占据主流，但头条系凭借流量优势异军突起。
   • 《小美斗地主》、《阳光养猪场》、《脑洞大师》、《我的小家》、《我功夫特牛》等游戏占据免费榜前五，其中多数为字节跳动发行或推广。

2. 竞技游戏头部效应显著：

   • 《王者荣耀》和《和平精英》仍是春节竞技游戏市场的核心。
   • 《王者荣耀》连续三年蝉联春节畅销榜榜首，预计日流水峰值达20亿元。
   • 《和平精英》在春节首次参与竞争，DAU峰值达1亿，因疫情与活动创新带动用户活跃。

3. 社交游戏与疫情主题游戏爆发：

   • 社交类游戏如《玩吧》因疫情获得关注，其下载量和用户活跃度显著上升。
   • 《瘟疫公司》因与疫情高度相关，成为春节爆款游戏，付费榜和下载量均表现强劲。

4. 行业趋势与投资建议：

   • 游戏行业在疫情下展现出抗风险能力，尤其是头部游戏公司。
   • 长期来看，5G、云游戏、VR/AR等技术推动行业发展，出海成为新空间。
   • 短期方面，疫情带来的“宅”效应进一步强化游戏市场表现，推荐关注A股及中概股游戏公司。

关键信息

• 休闲游戏主导春节市场：2020年春节免费榜前五中，四款为休闲类游戏，且全部获得头条系买量支持。
• 头条系流量优势明显：字节跳动旗下App如抖音、今日头条等在用户使用时长和DAU/MAU增长方面表现突出，带动游戏市场表现。
• 腾讯系游戏表现稳健：《王者荣耀》和《和平精英》仍是春节游戏市场头部，分别占据畅销榜第一和第二。
• 疫情催化社交与主题游戏：社交游戏如《玩吧》和疫情相关游戏如《瘟疫公司》因疫情关注度飙升。
• 游戏行业投资逻辑清晰：游戏行业在疫情下具备较强的抗风险能力，头部游戏盈利稳定，技术与出海带来长期增长空间。

投资建议

• A股推荐公司：

  • 三七互娱：关注大数据、AI技术在游戏中的应用。
  • 完美世界：《新笑傲江湖》等游戏表现亮眼。
  • 游族网络：《少年三国志2》表现持续超预期。
  • 世纪华通：腾讯发行《龙之谷2》值得期待。
  • 掌趣科技：关注《真红之刃》上线节奏。
  • 姚记科技：字节跳动发行《小美斗地主》。
  • 昆仑万维：旗下闲徕专营棋牌类休闲游戏。
  • 巨人网络：投资微派网络、吾声网络，拓展社交游戏领域。

• 中概股推荐公司：

  • 腾讯：《王者荣耀》《和平精英》表现强劲，2020年《DNF手游》《天涯明月刀》可期。
  • 网易：与华为合作云游戏，2020年《哈利波特手游》《暗黑破坏神》可期。
  • 心动公司：核心股东增持，关注其海外发展。

风险提示

• 版号审批不及预期：可能影响游戏上线时间。
• 游戏上线时间或表现低于预期：尤其是头部游戏项目。
• 海外推广遇阻：受海外市场政策与竞争影响。
• 行业监管收紧：如未成年人保护法修订草案对游戏内容的限制可能带来风险。

图表与数据亮点

• 图1-图4：展示《欢乐麻将》、《脑洞大师》等游戏在百度指数和下载量方面的表现。
• 图5-图7：显示2018-2020年春节免费榜和畅销榜排名变化，以及字节跳动App的DAU和MAU增长趋势。
• 图17-图33：反映《和平精英》《瘟疫公司》《玩吧》等游戏在春节的热度和表现。
• 表1-表4：汇总春节免费榜、畅销榜、买量推广平台及游戏表现数据。

结论

疫情背景下，游戏行业受益于“宅”属性和社交化趋势，表现出强劲的市场热度和盈利能力。休闲游戏和社交游戏成为春节市场的主力，而竞技游戏如《王者荣耀》和《和平精英》依旧占据头部位置。长期来看，游戏行业在技术、政策及出海方面具备广阔发展空间，建议投资者继续关注头部游戏公司及具备创新能力和市场拓展潜力的企业。