行业景气观察：11月北美半导体出货额同比增幅扩大，金属成形机床产量增幅较大-20211222-招商证券-34页_1mb

报告摘要

行业景气度总结（1222）

核心内容概述

本报告总结了11月北美及中国多个行业在景气度、价格波动及产量变化方面的表现，涵盖了信息技术、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业等板块。整体来看，部分行业景气度上升，如氢能、部分金属及化工品，但也存在部分行业景气度下降或增幅收窄的情况，如光伏、部分机械设备和消费领域。

主要观点

氢能板块景气度上行
- 氢能发展受政策支持，2019年起多项政策推动其发展，包括写入政府工作报告、纳入能源法等。
- 当前氢能板块累计涨幅达21.79%，未来市场空间巨大，但下游应用尚待进一步发展。
- 氢能具有清洁、高效、可再生等优势，预计2050年氢需求总量达6000万吨，产业链产值超过10万亿元。
- 氢能发展进入快车道，推荐关注相关投资机会。
北美半导体出货额同比增幅扩大
- 11月北美半导体出货额同比增长50.6%，较上月增幅扩大9.2个百分点。
- 存储器价格整体上涨，如4GB 1600MHz DRAM、32GB NAND flash、64GB NAND flash等。
- 通信设备产量方面，移动通信基站产量同比下降15.7%，程控交换机产量同比上升4.3%。
中游制造业变化
- 电解液与正极材料：电解镍、三元材料和部分钴材料价格上涨，但电解锰和电解钴价格下跌。
- 光伏行业：光伏综合价格指数、组件、硅片、电池片、多晶硅价格指数均下行，硅料价格下降。
- 船舶与机械：1-11月新接船舶订单量同比增长182.6%，手持订单量增幅收窄；金属成形机床产量同比增幅扩大，叉车销量增幅收窄，压路机降幅收窄。
消费需求变化
- 乳制品与肉类：生鲜乳价格上涨，但11月乳制品产量下降；猪肉价格上行，生猪养殖利润下降。
- 蔬菜与农产品：蔬菜价格指数下行，玉米和棉花价格上行。
- 电影与民航：电影票房收入上升，但观影人数下降；民航旅客周转量下降，货邮周转量上升。
资源品价格与库存
- 钢材：建筑钢材成交量下行，钢坯、螺纹钢、铁矿石价格上涨；国内港口铁矿石库存上升，主要钢材库存下降。
- 煤炭：焦炭、焦煤价格上涨，动力煤价格下跌；秦皇岛港煤炭库存上升，天津港焦炭库存下降。
- 水泥：全国及多个地区水泥价格指数下行。
- 化工品：无机化工品价格下跌，有机化工品涨跌互现，沥青、PVC价格涨幅较大，甲苯、苯乙烯价格跌幅较大。
- 工业金属：铝、镍等价格上涨，库存多数下降；黄金、白银现货价格上涨。
金融地产行业
- 货币市场无净投放，SHIBOR利率下行。
- A股换手率、日成交额下行，土地成交溢价率下行，商品房成交面积上升。
- 6个月理财产品收益率上涨，国债到期收益率上行。
公用事业
- 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。
- 1-11月我国发电量累计同比增幅收窄，但风电、太阳能发电量增幅扩大。