20180911-联讯证券-_每日复盘_周期重挫带动大盘再创新低_3页_523kb

投资策略研究总结

核心内容

2018年9月11日，A股市场整体表现疲软，大盘指数再创新低。当日沪指收于2664点，跌幅0.2%；创业板指数则小幅上涨0.3%，收于1395点。市场整体成交量萎缩，两市成交额约2210亿元，较前一交易日明显减少。

主要观点

1. 周期板块拖累大盘
   周期性行业如钢铁、建筑建材和化工表现不佳，跌幅居前。市场传言环保限产政策可能有所松动，导致螺纹钢期货下跌近4%，引发相关板块回调。

2. 政策边际改善
   自二季度以来，宏观政策逐步转向宽松，包括央行两次降准、未跟随美联储加息、资管新规执行细则出台、国务院常务会议提出“积极财政政策要更加积极”等。减税政策也在逐步推进，涉及企业研发费用加计扣除比例提升、个税起征点上调、社保费率降低等。

3. 市场情绪低迷
   由于中美贸易摩擦尚未解决，市场情绪仍偏弱，投资者观望情绪浓厚。建议采取轻仓防御策略，等待政策或市场出现积极变化。

4. 未来催化剂预期
   市场期待以下几方面的积极信号：

   • 政策进一步放松
   • 政策见效，如社融和基建投资反弹
   • 人民币贬值明显缓和
   • 中美贸易达成阶段性协议

关键信息

• 市场表现：沪指创两年半新低，创业板反弹。
• 行业动向：国防军工、计算机和通信板块反弹，周期板块受压。
• 政策动向：减税政策逐步落地，宏观政策转向宽松。
• 市场前瞻：建议轻仓防御，等待催化剂。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

投资评级说明

股票投资评级标准

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级标准

• 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 廖宗魁
  北京师范大学硕士，2016年3月加入联讯证券，现任策略分析师。执业编号：S0300518050001
  联系方式：电话 010-66235717，邮箱 liaozongkui@lxsec.com

公司信息披露

• 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001
• 报告内容基于合规渠道获取的公开信息，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立决策并自行承担风险。
• 报告内容可能随时变更，不承诺提供变更通知。
• 报告版权归属联讯证券，未经授权不得复制、引用或修改。

联系我们

• 北京：北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层
• 上海：上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦）
• 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 传真：010-64408622
• 网址：www.lxsec.com