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煤炭行业周报总结（2015年第19周）

核心内容概述

2015年第19周，煤炭行业整体表现疲软，板块全周下跌10.70%，低于沪深300指数4.81个百分点。仅1家公司上涨，35家公司下跌，行业整体面临较大压力。同时，行业面临宏观经济下行、政策调整等风险，投资评级为中性。

行业表现

• 板块整体表现：煤炭板块全周下跌10.70%，仅美锦能源（000723）收涨16.57%，其余多数公司下跌。
• 主要跌幅公司：国投新集（601918）下跌17.05%，郑州煤电（600121）下跌16.96%，云煤能源（600792）下跌16.22%，平庄能源（000780）下跌15.64%。
• 市场对比：煤炭板块表现弱于沪深300指数，反映出市场对煤炭行业信心不足。

行业消息及动态

煤炭清洁利用助推新型煤化工

• 国家能源局发布《煤炭清洁高效利用行动计划(2015-2020年)》，提出发展现代煤化工，形成自主技术和装备体系。
• 现代煤化工包括煤制油、煤制天然气、煤制烯烃/芳烃、煤制乙二醇等。
• 煤炭清洁利用是长期趋势，尤其适合中国“富煤贫油”的国情。

山西省煤炭工业投资出现衰退

• 一季度山西省煤炭工业投资下降15.5%，非煤产业投资增长16.2%。
• 煤炭投资衰退主要受下游需求不足、产能过剩及煤市疲软影响。
• 随着政策推动和成本压力，小型煤企逐步退出市场，行业投资增速放缓。

1-4月份全国煤炭产量及贸易数据

• 1-4月全国煤炭产量11.2亿吨，同比下降6.4%。
• 铁路发运煤炭6.97亿吨，同比下降9.6%。
• 煤炭销量10.5亿吨，同比下降7.8%。
• 4月净进口煤炭1966万吨，进口量同比下降26.41%，出口量同比下降31.41%。

动力煤市场分析

价格跟踪

• 环渤海动力煤价格421元/吨，环比下降19元/吨。
• 港口煤价相对稳定，山西大混（Q5000K）355元/吨，山西混优（Q5500K）415元/吨，大同混优（Q5800K）455元/吨。
• 国外动力煤价格涨跌互现，纽卡斯尔NEWC现货价下降4.58美元/吨。

库存及运输

• 电厂日均耗煤量稳定在60万吨以上，六大发电集团库存1353.10万吨，环比下降4.23%。
• 电厂库存可用天数18天，环比减少1天。
• 大秦线检修结束，预计秦皇岛港库存将逐步回升。

炼焦煤市场分析

价格跟踪

• 柳林4号车板价705元/吨，环比下降20元/吨。
• 古交2号焦煤车板价700元/吨，环比下降35元/吨。
• 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价90.25美元/吨，环比下降0.25美元/吨。
• 天津港一级冶金焦价格980元/吨，环比下降20元/吨；阳泉、长治喷吹煤价格持平。

下游及库存情况

• 钢材综合价格指数小幅回落，环比下降0.23。
• 国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数20天，喷吹煤14天，焦炭10天，均环比下降1天。
• 独立焦化企业开工率持续萎缩，产能<100万吨企业开工率67%，环比下降1.47%；产能在100-200万吨企业开工率69%，环比下降1.43%；产能>200万吨企业开工率83%，环比持平。
• 产能分布上，西南地区开工率上升，东北、西北、华北地区开工率下降。

无烟煤市场分析

价格跟踪

• 阳泉无烟洗中块价格792.50元/吨，环比持平。
• 晋城中块价格820元/吨，环比下降20元/吨。

下游产品及水泥价格

• 尿素（小颗粒）价格环比上升21.60元/吨。
• 精甲醇价格环比上涨95.40元/吨。
• 水泥价格指数91.92，环比下降0.39，显示水泥价格持续回落。

风险提示

• 宏观经济下行：若经济增速放缓，煤炭需求可能进一步减少。
• 政策风险：国家对落后产能的淘汰及环保政策可能加剧行业调整压力。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对沪深300指数的表现为标准。
  • 买入：强于市场20%以上；
  • 增持：强于市场5%~20%；
  • 中性：与市场表现基本持平；
  • 减持：弱于市场5%以下。
• 行业投资评级：以行业相对沪深300指数的表现为标准。
  • 看好：行业超越市场；
  • 中性：与市场基本持平；
  • 看淡：行业弱于市场。

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数据来源

• 数据来源：Wind、开源证券研究所