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橡胶早报总结（20220105）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，主要分析了2022年1月5日市场情况，包括供应、需求、操作建议及风险因素。整体来看，短期橡胶市场基本面承压，价格预计维持区间震荡走势。

主要观点

• 供应端：泰国产出趋势性增加，成品库存有所上升，但市场对累库程度存在分歧。中国全面停割，越南1月中旬减产，月底停割，对供应端形成一定支撑。
• 到港情况：1月份船运问题与12月份基本持平，仅存在微幅好转可能，预计进口量不会大幅增加。
• 库存变化：青岛地区一般贸易仓库库存周环比小幅降速去库，入库量基本持稳或小幅缩减，出库量缩减幅度大于入库跌幅，维持净出库状态。
• 需求端：下游轮胎厂主要依赖外销订单，内销表现较差。春节放假时间尚不明确，可能在15-16日或20日附近集中，对需求形成压制。此外，1月份环保政策趋严，部分工厂已出现停限产，影响开工率。
• 市场预期：短期内胶价受供需双弱影响，预计维持震荡格局，操作上建议以波段操作为主。

关键信息

供应端分析

• 泰国：产出趋势性增加，成品库存上升，但累库程度存在争议。
• 中国：全面停割，供应减少。
• 越南：1月中旬减产，月底停割。
• 到港情况：1月进口量预计与12月持平，无大幅增长预期。

库存动态

• 青岛地区一般贸易仓库库存周环比小幅降速去库。
• 入库量基本稳定或小幅减少，出库量减少幅度更大，库存维持净出库状态。

需求端分析

• 轮胎厂依赖外销订单，内销疲软。
• 春节放假时间尚不明确，可能在15-16日或20日附近集中。
• 1月份环保政策趋严，部分工厂停限产，开工率下降。
• 部分工厂因订单调整放假时间，影响短期需求表现。

操作建议

• 短期以波段操作为主，避免追高或抄底。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系变化可能影响橡胶进口及贸易政策。
• 疫情蔓延风险：海外疫情可能对橡胶需求及供应链造成冲击。
• 需求不确定性：春节放假时间及环保政策对下游开工率影响较大。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响原料产出及供应。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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