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大鹏一日同风起——以地产为例探寻临空经济主题投资机会

核心内容

1. 国家开放战略与产业升级抓手
   临空经济是国家开放战略和产业升级的重要抓手，依托机场为核心，推动现代服务业、高值低重先进制造业等产业发展。

2. 旅客吞吐量增长利好相关行业
   随着旅客吞吐量的增加，机场、航运及地产等行业将直接受益。临空经济区的建设与运营将带动区域经济和房地产需求。

3. 发展模式差异
   荷兰史基辅航空城属于自下而上自然发展，而我国郑州航空港实验区则是自上而下，由政府主导，已形成较为成熟的模式。

4. 重点推荐北京与广州临空经济示范区
   北京和广州作为临空经济示范区的核心，未来投资机会较大，分别受益于京津冀协同发展战略和“一带一路”、“空中丝绸之路”等国家战略。

临空经济发展现状与趋势

机场建设与运营

• 临空经济核心：机场是临空经济发展的核心驱动力，其旅客和货邮吞吐量是收入增长的关键。
• 发展趋势：十二五期间，我国民航总周转量和旅客运输量增速逐年提高，十三五期间设定年均增长目标，推动机场及相关产业快速发展。
• 投资空间：国务院和发改委等机构推动机场建设，十三五期间预计投资4600亿元，通用航空业规模有望突破1万亿元。

临空关联型与附属型产业

• 临空工业园区：包括物流园区等，服务于航空运输业。
• 临空附属型产业：如会展、分销中心等，依托机场的辐射力发展。
• 机场服务型产业：包括临空服务区、居住区、旅游区等，与机场形成服务闭环。

临空经济示范区发展分析

2016年10月以来的示范区审批情况

重点投资标的分析

机场与航空运输

• 航空运输公司：
  • 春秋航空（601021.SH）：以上海为核心枢纽
  • 中信海直（000099.SZ）：北京、上海为核心基地
  • 南方航空（600029.SH）、东方航空（600115.SH）、中国国航（601111.SH）、海航控股（600021.SH）、吉祥航空（603885.SH）：受益于临空经济区发展，拥有核心枢纽地位。

地产与产业地产

• 临空地产开发商：
  • 华夏幸福（600340.SH）：产业地产龙头，拥有环京区域土储，参与北京新机场建设，盈利能力较强。
  • 绿地控股（600606.SH）：大地产、大基建、大金融协同发展，布局多个空港产业园。
  • 空港股份（600463.SH）：京津冀唯一临空园区类上市公司，项目资源集中于核心区域。
  • 世茂股份（600340.SH）、荣盛发展（002146.SZ）、金科股份（000918.SZ）等：在临空经济区中具有一定的投资价值。

临空经济与地产结合的优势

• 成长性：临空产业园具有较强的产业吸引力和增长潜力。
• 稀缺性：临空经济区土地资源稀缺，项目稀缺，具备长期增值空间。
• 盈利模式多样：包括土地一级开发、招商引资、产业投资、物业租赁等，有效降低投资风险。
• 政策支持：国家政策推动临空经济区建设，为地产开发商带来长期利好。

投资建议与主题机会

• 推荐主线：北京与广州临空经济示范区。
• 北京：
  • 预计投资额达2000亿元，定位为京津冀新增长极，与雄安新区建设相呼应。
  • 北京新机场2019年建成，预计2025年旅客吞吐量达7200万，市场增量大。
• 广州：
  • 受益于“一带一路”战略和“空中丝绸之路”构想，旅客吞吐量增长潜力大。
  • 是粤港澳大湾区建设的重要一环，具备良好的区位优势。

附录：相关股票一览

投资评级说明

• 买入：相对市场表现强于20%；
• 增持：相对市场表现强于5%~20%；
• 中性：相对市场表现-5%~5%；
• 减持：相对市场表现弱于5%。

本报告建议投资者综合考虑自身情况，结合报告内容做出决策。