钢材进出口专题之三_美国拟对500亿美元的中国进口商品加征25_关税_12页_1mb

报告摘要

钢材进出口专题之三：美国拟对500亿美元中国进口商品加征25%关税

核心内容

本报告分析了美国对500亿美元中国进口商品加征25%关税的事件背景、影响及对我国钢材出口和需求的潜在冲击，并提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

美国此次加征关税的范围已从钢铝产品扩大至化工、机电、汽车等多个领域。
中方采取对等措施，对部分美国进口商品加征25%关税。
尽管美国加征关税可能对我国钢材出口和需求造成一定影响，但其直接影响相对有限。

关键信息

一、事件回顾

第一轮贸易摩擦（2018年3月）：
- 美国对自中国进口的钢材征收25%关税，铝产品征收10%关税。
- 中方对自美国进口的水果、猪肉等商品加征15%~25%关税。
第二轮贸易摩擦（2018年4月）：
- 美国对价值500亿美元的中国进口商品加征25%关税，涵盖化工、机电、汽车等行业。
- 中方对等加征25%关税，涉及2017年自美国进口金额约500亿美元的商品。

二、事件影响

对我国钢材出口的直接影响：
- 2017年我国对美钢材出口仅118.13万吨，占我国钢材出口总量的1.57%。
- 若美国加征关税影响我国直接出口，影响量较小。
对我国钢材出口的间接影响：
- 部分钢材出口通过其他国家加工后出口至美国，因此美国加征关税可能间接影响我国初级或半成品钢材出口。
- 三种情形下对我国钢材出口的影响分别为1.57%~43.55%和11.85%。
对我国钢材需求的间接影响：
- 若征税清单中主要用钢行业均不再向美出口，最多影响我国钢材需求量372.72万吨，占2017年我国钢材销量的0.36%。
- 占2017年我国钢材出口量的4.96%。
日、欧潜在影响：
- 日本和欧盟虽参与美国对华贸易磋商，但尚未采取具体限制措施。
- 若波及我国对日、欧钢材出口，最大影响量为514万吨，占2017年我国钢材出口量的11.80%。

三、投资建议

对钢材出口及需求直接影响有限：当前美国加征关税对我国钢材出口和需求影响较小。
警惕贸易摩擦升级：若贸易摩擦进一步扩大，可能对我国钢材出口和需求产生更大冲击。
关注具备核心竞争力的龙头钢企：
- 板材龙头：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。
- 长材龙头：方大特钢、韶钢松山、三钢闽光。
高附加值钢材将成为出口主力：随着我国钢材出口向高端化发展，具备核心产品竞争力的企业将受益。

四、风险提示

宏观经济大幅波动；
国内、海外钢材价格出现大幅波动；
全球贸易摩擦大幅加剧；
我国及海外国家进出口政策发生重大变化。

总结

美国对500亿美元中国进口商品加征25%关税，虽涉及多个用钢行业，但对我国钢材出口和需求的直接影响有限。主要影响集中在间接层面，特别是涉及我国初级或半成品钢材出口至其他国家再加工后出口至美国的情况。随着全球贸易摩擦升级，我国钢材出口面临更多不确定性，但具备核心产品竞争力的龙头钢企有望在高端化出口趋势中受益。建议投资者重点关注这些企业，并警惕宏观经济、原材料价格及政策变化带来的风险。

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