20241030-东吴证券-中直股份-600038.SH-2024年三季报点评_全年预计实现年初预算_高效整合直升机业务_3页_713kb

中直股份（600038）2024年三季报分析总结

公司发布2024年三季报，前三季度营业总收入173亿元，同比下降31.2%，归母净利润35.7亿元，同比下降299.2%。尽管短期业绩下滑，但全年预计实现年初预算目标，得益于价格调整等因素的影响。第三季度表现强势，营收同比增长54.88%，净利润同比下降67.21%，显示业绩弹性。

财务方面，公司现金流压力较大，货币资金减少65.19%，主要由采购支出增加所致；合同资产增长89.67%，反映订单履行积极进展。应付账款上升32.24%，筹资活动现金流增加，突显经营策略调整，研发费用同比降68.03%，源于投资节奏变化。

公司通过收购昌飞集团和哈飞集团完成直升机业务整合，扩大主营业务范围，并注入资金进行新型直升机和无人机研发，推进产能提升项目。

盈利预测方面，维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为71.8亿元、88.0亿元、107.6亿元，对应PE分别为48倍、39倍、32倍。

风险包括产品质量、原材料价格波动及订单结构调整等，可能影响业绩稳定性。

总体而言，公司作为直升机龙头，在低空经济背景下有望恢复增长，建议关注长期投资机会。