中望软件：为研发设计锻造中国魂_108页_11mb

中望软件总结

核心内容

中望软件是一家专注于研发设计类工业软件的中国领先企业，致力于打破工业软件的“无人区”，推动国产替代。公司以2D和3D CAD为核心产品，同时拓展至CAE领域，具备较强的自主研发能力与市场竞争力。其产品已覆盖全球90多个国家和地区，拥有较高的行业市占率和良好的财务表现。

主要观点

• 工业的重要性：工业是国家经济和科技发展的核心，中国虽为工业大国，但还不是工业强国，工业软件是提升工业竞争力的关键。
• CAX市场潜力：CAX（计算机辅助设计、制造、工程）市场增长迅速，未来五年中国CAX市场规模有望达到136亿元，长期市场空间达400亿元。
• 国产替代趋势：随着政策支持和技术积累，国产CAX软件有望在中端市场实现替代，未来五年国产化率有望提升至50%以上。
• 产品竞争力：中望软件在2D CAD领域已实现基本替代，3D CAD在非高端领域“基本可用”，CAE产品在电磁仿真方面表现突出。
• 技术积累：公司拥有自主3D几何建模内核Overdrive，核心技术积累深厚，产品性能接近国际领先水平。

关键信息

1. 公司概况

• 行业地位：中望软件是国内研发设计类工业软件的领军企业，2017年市占率已达47%。
• 产品线：涵盖2D CAD、3D CAD、CAM、CAE，形成完整的CAX产品矩阵。
• 研发能力：公司研发投入高，研发人员占比达50%以上，本科及以上学历占比超90%。
• 客户基础：拥有华为、中车等大型优质客户，覆盖多个行业，产品畅销全球。

2. 财务表现

• 营收增长：2019年营业收入达3.61亿元，同比增长41.58%；净利润达8907万元。
• 收入结构：自产软件收入占比超过92%，2D CAD收入占比逐年上升。
• 融资计划：募集资金6.01亿元，主要用于技术研发和营销网络升级。

3. 市场前景

• 行业增长：中国工业软件市场复合增长率达16%，预计2020年市场规模达2258亿元。
• CAX市场：全球CAX市场2020年达800亿元，中国未来三年有望达94亿元，五年达136亿元，长期空间达400亿元。
• 政策支持：工信部推动数字化研发设计工具普及率超过70%，CAX市场将成为国产替代的重要领域。

4. 产品竞争力分析

• 2D CAD：中望ZWCAD在兼容性、拓展性、性价比方面表现优异，基本可替代AutoCAD。
• 3D CAD：ZW3D在非高端领域“基本可用”，具备自主几何建模内核，未来有望拓展至高端市场。
• CAE产品：ZWSim-EM具备强大的建模能力和高效率，适用于电磁仿真，未来将拓展至更多应用领域。

5. 公司战略

• All-in-One CAX战略：公司致力于打造覆盖设计、制造、仿真的全流程CAX平台。
• 市场拓展：公司产品已覆盖全球90多个国家和地区，境外收入占比逐步提升。
• 技术积累：公司通过自主研发和并购，不断强化核心技术，提升产品竞争力。

风险提示

• 政策落地不及预期：若政策支持力度不足，可能影响国产替代进程。
• 国产化进展不及预期：若国产CAX软件发展速度低于预期，可能影响市场占有率。
• 市场竞争加剧：国际厂商仍具有较强竞争力，市场拓展面临挑战。
• 研发进展不及预期：若技术突破速度不及预期，可能影响产品竞争力和市场份额。

估值分析

• 中期估值：预计中期合理估值达400亿元。
• 长期空间：公司有望从CAD拓展至CAX全产业链，未来或将实现千亿市值。

未来增长路径

• 产品升级：公司持续投入研发，推动产品迭代和功能扩展。
• 市场拓展：加强境外市场布局，提升全球影响力。
• 技术突破：通过技术积累和创新，提升产品性能和市场竞争力。
• 行业拓展：从CAD向CAE、PLM等领域拓展，扩大收入来源。

总结

中望软件作为国内研发设计类工业软件的领军企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。未来五年，随着国产替代的推进和政策支持，公司有望在CAX市场取得更大市场份额，实现收入快速增长。公司产品线全面，技术积累深厚，具备成为工业软件巨头的潜力。然而，需警惕政策、市场和研发等方面的不确定性。