20170416-招商证券-上市新股梳理周报_次新股封神榜_12页_884kb
报告摘要
次新股封神榜（0410-0414）总结
核心内容概述
本报告分析了2017年4月10日至4月14日上市的10只新股，涵盖汽车环保精细化学品、湿电子化学品、玩具制造、热保护器与启动器、零售连锁、精细化学品中间体、分子诊断、无线通信模块、污水处理以及耳机通讯线材等多个行业。报告从主营业务、行业分析和竞争力分析三个角度对这些公司进行了梳理，旨在为投资者提供详细的市场信息和投资建议。
主要观点
1. 行业发展趋势
- 汽车环保精细化学品：随着国VI标准的实施，柴油发动机尾气处理液市场迎来增长机遇，市场需求空间巨大。
- 湿电子化学品：预计未来5年国内市场需求年均复合增长率约为15%，2018年将超70万吨，进口替代潜力巨大。
- 玩具制造：我国是全球最大玩具出口国，但产品多为低端，行业集中度低，未来增长空间广阔。
- 热保护器与启动器：受益于家电行业增长，市场持续扩张，公司具备较强市场地位。
- 零售连锁：行业集中度低，三四线城市及电商渠道是未来增长重点。
- 精细化学品中间体：光引发剂等产品需求增长迅速，行业集中度高，公司具备全产业链优势。
- 分子诊断：市场增长迅速，公司具备技术储备和产品优势，具备先发优势。
- 无线通信模块：随着4G普及和5G发展，市场潜力大，公司具备客户资源优势。
- 污水处理：行业政策支持力度大，中西部地区发展潜力高，公司具备区域优势。
2. 公司竞争力分析
- 龙蟠科技：柴油发动机尾气处理液市占率全国第一，产品提前布局国标，募投项目将带来产能扩张。
- 江化微：国内湿电子化学品行业领先企业，产品达到G2标准，募投项目有望冲击G3/G4标准。
- 实丰文化：玩具制造行业知名企业，具备IP版权资源，未来有望借助IP影响力提升业绩。
- 星帅尔：细分领域龙头企业，客户资源优质，募投项目有望拓展至空调等高端市场。
- 利群股份：在山东半岛具有较强品牌影响力，具备完整的物流体系。
- 扬帆新材：拥有国内领先的光引发剂生产能力，产品价格波动带动毛利率提升。
- 凯普生物：国内领先的分子诊断产品提供商，具备注册证书和欧盟认证，构建“仪器+试剂+服务”一体化模式。
- 广和通：客户资源丰富，覆盖多个行业，具备4G技术优势。
- 联泰环保：污水处理行业领先企业，深耕广东和湖南，具备区域竞争优势。
- 瀛通通讯：与苹果、三星等国际品牌合作，具备规模制造优势，产品广泛应用于消费电子领域。
关键信息
财务指标概览
| 公司 | 营业收入（2013-2016） | 净利润（2013-2016） | 毛利率 | 净利润率 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 龙蟠科技 | 763 → 1036 | 64 → 90 | 28% → 36% | 7.0% → 15% | 33% → 37% |
| 江化微 | 265 → 333 | 19 → 69 | 40% → 41% | 9.89% → 19.0% | 47% → 31% |
| 实丰文化 | 329 → 405 | 32 → 40 | 27% → 25% | 9.89% → 15% | 36% → 13% |
| 星帅尔 | 217 → 294 | 36 → 74 | 38% → 42% | 18.7% → 25.0% | 39% → 20% |
| 扬帆新材 | 239 → 385 | 19 → 60 | 28% → 35% | 10.9% → 23% | 45% → 38% |
| 凯普生物 | 183 → 398 | 29 → 76 | 82% → 86% | 18.7% → 17% | 29% → 13% |
| 广和通 | 123 → 344 | 7 → 40 | 28% → 28% | 10.7% → 32% | 65% → 48% |
| 联泰环保 | 219 → 201 | 43 → 63 | 55% → 51% | 25.7% → 10% | 63% → 69% |
| 瀛通通讯 | 501 → 606 | 98 → 104 | 38% → 33% | 17.2% → 20% | 22% → 18% |
募投项目概览
| 公司 | 募投项目 | 金额（万元） |
|---|---|---|
| 龙蟠科技 | 润滑油及防冻液扩产、尾气处理液、运营管理 | 44521.47 |
| 江化微 | 超高纯湿法电子化学品、偿还银行贷款 | 33049.27 |
| 实丰文化 | 玩具生产基地、研发中心、营销网络建设 | 20198 |
| 星帅尔 | 热保护器、起动器扩能、研发中心、补充流动资金 | 22829 |
| 扬帆新材 | 光引发剂扩产、研发中心建设 | 24603 |
| 凯普生物 | 核酸诊断试剂扩产、研发中心、营销网络、分子医学检验所 | 37225.09 |
| 广和通 | 4GLTE无线通信模块、车规级模块、物联网解决方案、研发中心 | 18059.29 |
| 联泰环保 | 污水处理厂建设 | 27729.72 |
| 瀛通通讯 | 便携数码耳机、数据传输线、线材技改扩产、研发中心 | 45063.56 |
投资建议与评级
- 公司短期评级：基于6个月内股价表现与沪深300指数对比，分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避四个等级。
- 公司长期评级：基于公司长期竞争力，分为A（高于行业）、B（与行业一致）、C（低于行业）。
- 行业短期评级：基于行业指数表现，分为推荐、中性和回避。
- 投资建议：报告建议持续关注次新股组合，认为部分公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。
重要声明
本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容和观点仅供参考，不构成投资建议。本公司及其雇员不对使用本报告引发的任何损失承担责任。报告可能包含利益冲突，客户应自行判断。
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