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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年12月13日的玻璃期货早报分析了玻璃期货行情、基本面、成本端及库存情况，提供了对短期走势的判断与操作建议。

主要观点

• 基本面：玻璃生产成本仍处高位，导致生产利润大幅缩减，但短期生产具有刚性，中长期产能将逐渐萎缩。终端地产资金紧张逐步缓解，下游加工厂和贸易商开始补库，需求有效回暖，整体基本面偏多。
• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全5mm白玻大板报价为1968元/吨，FG2205合约收盘价为1779元/吨，基差为189元，期货贴水现货，表明市场对现货价格的预期偏弱。
• 库存：截止12月9日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为165.60万吨，较前一周下降9.48%，库存连续4周去化，显示市场去库趋势明显。
• 盘面：价格在20日均线下方运行，20日线呈向上趋势，盘面表现中性。
• 主力持仓：主力合约净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 结论：尽管基本面回暖，库存持续去化，但成本端压力较大，短期内预计震荡运行为主，FG2205合约建议在1760-1830元/吨区间操作。

关键信息

利多因素

1. 供给收缩：玻璃生产利润大幅收缩，部分产线甚至接近亏损边缘，新建和复产产线减少，冷修产线增加，供给短期刚性，中长期将逐渐萎缩。
2. 政策支持：双碳政策推动节能低碳建筑发展，提高新建建筑节能标准，单位面积玻璃使用量将有较大幅度提升。
3. 需求回暖：地产政策放松预期带动房企资金流改善，叠加玻璃现货降价促销，终端需求逐渐好转，中间环节加工厂和贸易商情绪改善，补库需求提升。

利空因素

1. 市场恐慌：新型变异病毒引发全市场恐慌情绪，可能影响整体市场信心。
2. 成本下降：纯碱价格大幅下跌，动力煤价格维持低位，导致玻璃成本端支撑持续减弱。

期货行情

成本端分析

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱市场价有所下降。
• 动力煤价格：秦皇岛地区动力煤价格延续低位，成本端支撑减弱。

基本面分析

供给情况

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，较前一周减少一条，开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.57万吨，环比前一周减少1050吨，但仍为近6年来历史高位。

需求情况

• 2021年10月全国浮法玻璃表观消费量为477.002万吨，同比增长72%。
• 房屋销售情况显示商品房销售面积和销售额当月同比均有提升。
• 房地产新开工和竣工面积当月同比数据也呈现回暖趋势。

库存情况

• 截止12月9日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为165.60万吨，较前一周下降9.48%，库存连续4周去化，表明市场供需关系有所改善。

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