深度报告-20210621-华创证券-电子行业深度研究报告_消费电子光学创新与汽车电子自动驾驶共振_光学行业打开新巨量市场_56页_5mb

电子行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了光学行业在消费电子与汽车电子两大领域的增长潜力，重点探讨了手机摄像头、车载镜头、VR/AR市场的发展趋势，以及光学行业未来可能面临的挑战与机遇。

主要观点

• 消费电子光学产品量价齐升：手机摄像头多摄化趋势明显，2019年平均单机配置3.2颗镜头，iPhone12 Pro已达到7颗。未来随着3D传感器、屏下指纹等新技术的普及，单机配置有望达5颗以上。
• 高P化趋势显著：为满足超清拍照需求，手机镜头向高P数、广角/超广角、长焦方向发展，如华为P40配备5200万像素主摄和潜望式长焦镜头。
• CIS需求持续增长：CIS凭借体积小、成本低、功耗低、集成度高等优点，已成为主流图像传感器。预计到2024年，全球CIS市场规模将达到261亿美元，年复合增长率（CAGR）为7.2%。
• 自动驾驶推动车载镜头需求：随着自动驾驶技术的推进，单车搭载摄像头数量将从2018年的1.7颗增至2023年的3颗，预计2025年全球车载摄像头市场规模将达270亿美元，中国有望突破230亿元。
• VR/AR市场潜力巨大：随着技术成熟和应用场景的扩展，VR/AR市场进入快速发展期，微软、Oculus等企业推动行业增长。
• 光学行业竞争格局多元化：CIS市场呈现寡头垄断格局，而镜头和模组厂商集中度较高，技术与成本成为竞争核心。

关键信息

消费电子光学市场

• 多摄化趋势：手机摄像头数量持续增加，2019年全球智能手机摄像头总数达44亿颗，平均单机配置3.21颗。
• 高P化与性能提升：高P数镜头（如7P、8P）能提升对比度和解析度，但生产难度与良率提升是挑战。
• 玻塑混合镜头：为突破塑料镜头的性能瓶颈，玻塑混合镜头成为趋势，如华为P40 Pro采用1G+5P混合镜头。
• CIS技术发展：CIS逐步取代CCD，成为主流图像传感器，索尼、三星、豪威三足鼎立，CR3达到76%。
• 3D Sensing技术：结构光与TOF是主要方案，苹果、华为、三星等品牌已广泛应用。TOF技术未来有望成为主流。
• 屏下指纹技术：光学屏下指纹为主流方案，超声波方案具备更高安全性，但技术成熟度较低。
• 潜望式摄像头：实现高倍光学变焦，OPPO、vivo、华为、三星、小米等品牌均有布局，出货量持续增长。

汽车电子光学市场

• ADAS市场增长：自动驾驶推动ADAS市场发展，车载摄像头数量提升，预计2025年全球市场规模达270亿美元。
• 自动驾驶分级：从L0到L5，技术逐步向完全自动驾驶演进，L3及L4级为关键突破点。
• 光学镜头需求：ADAS系统对车载镜头提出更高要求，全球车载镜头市场规模预计达400亿美元。

VR/AR市场

• 技术日趋成熟：VR/AR设备与内容逐步完善，应用场景丰富，市场进入快速发展期。
• 市场规模预测：2021年VR/AR市场将进入快速增长期，预计2023年市场规模将显著扩大。

风险提示

• 中美贸易谈判反复：可能引发行业不确定性。
• 5G手机换机周期不明确：可能影响光学产品需求。
• 新兴领域进展不及预期：如汽车电子、物联网等，可能影响行业增长。

重点公司盈利预测与估值

行业前景与投资机会

• 消费电子光学产品：手机摄像头持续升级，推动光学产品量价齐升。
• 车载镜头市场：自动驾驶发展将带动车载镜头需求，成为光学行业主要增量市场。
• VR/AR市场：随着硬件升级与内容丰富，有望成为消费电子下一个增长点。
• 细分领域竞争格局：光学行业呈现多元化竞争，中游高壁垒企业盈利能力强，下游企业有望通过技术提升和市场拓展实现增长。

报告亮点

• 详细分析消费电子与汽车电子对光学行业的推动作用。
• 沉淀各细分领域竞争格局，为投资者提供明确方向。
• 重点分析手机摄像头、车载镜头、VR/AR等市场的发展趋势与技术演进。

投资逻辑

• 手机光学CIS：国产替代空间广阔，技术持续驱动增长。
• 车载镜头/CIS：自动驾驶发展推动需求增长，市场潜力巨大。
• VR/AR：硬件成熟与内容丰富推动市场发展，成为新增量市场。
• 光学产业链：从核心技术到终端应用，各环节协同发展，提升行业整体价值。

行业数据

• 股票家数：275家，占比6.84%。
• 总市值：55,584.67亿元，占比6.67%。
• 流通市值：43,449.07亿元，占比6.8%。

图表目录（摘要）

• 图表1：从苹果和安卓智能手机更新换代看摄像头发展史。
• 图表2：多摄化已成主流方案。
• 图表3：全球智能手机单部搭载摄像头数量。
• 图表4：2019年主流手机三摄品牌市占率。
• 图表5：中国主要手机品牌摄像头形态渗透率对比。
• 图表6：主流手机品牌旗舰机型主摄像头像素（MP）。
• 图表7：手机塑料镜头结构。
• 图表8：大立光8P镜头方案。
• 图表9：玻塑混合镜头结构示意图。
• 图表10：不同镜头工艺区别。
• 图表11：iPhone 12 Pro主摄广角镜头拥有f/1.6超大光圈。
• 图表12：超广角技术应用提升拍照质量。
• 图表13：大光圈、超广角已成为高端机型主流方案。
• 图表14：图像传感器历史沿革。
• 图表15：CIS与CCD比较。
• 图表16：BSI与FSI示意图。
• 图表17：普通背照式与堆叠式CMOS影像传感器结构示意图。
• 图表18：2009-2024年全球CIS销售额及销量情况。
• 图表19：2018年全球CIS下游应用市场规模占比。
• 图表20：2018-2023年CIS下游应用市场增长预测。
• 图表21：2019年CIS市场竞争格局（销售额）。
• 图表22：2019年CIS市场竞争格局（出货量）。
• 图表23：CIS产业链情况。
• 图表24：各公司核心技术比较。
• 图表25：各品牌旗舰新机前置/后置摄像头。
• 图表26：dToF和iToF方案对比。
• 图表27：3D Sensing在苹果和华为渗透过程。
• 图表28：3D Sensing技术应用领域分布。
• 图表29：3D Sensing技术在手机渗透率逐步提升。
• 图表30：3D Sensing产业链供应商及单机价值量。
• 图表31：vivo X21 UD屏下指纹示意图。
• 图表32：vivo X21 UD屏下指纹识别模块。
• 图表33：光学屏下指纹识别方案。
• 图表34：超声波屏下指纹识别方案。
• 图表35：电容式屏下指纹识别方案。
• 图表36：2018-2024年全球屏下指纹智能手机出货趋势及预测。
• 图表37：潜望式摄像头原理图。
• 图表38：各品牌高端机型光学创新不断。
• 图表39：屏下指纹模组出货量持续走高。
• 图表40：ADAS工作原理。
• 图表41：ADAS系统产品功能示意图。
• 图表42：中国汽车驾驶自动化分级。
• 图表43：ADAS系统功能模块。
• 图表44：2019年渗透率及其增加值。
• 图表45：我国ADAS市场规模历史数据及预测值。
• 图表46：全球各大车企自动驾驶进程规划。
• 图表47：车载摄像头的应用领域。
• 图表48：车载摄像头分类及应用。
• 图表49：2019年车载镜头厂商市占率。
• 图表50：2019年汽车成像市场竞争格局。
• 图表51：2019年汽车感知市场竞争格局。
• 图表52：AR设备通过层叠形式融合虚拟信息与真实场景。
• 图表53：虚拟现实产业链。
• 图表54：供应链梳理。
• 图表55：5G网络相比4G性能实现跃进。
• 图表56：视频游戏、事件直播、视频娱乐将成为VR/AR产品主要市场。
• 图表57：2021年VR/AR将进入快速增长期。
• 图表58：AR/VR市场规模。
• 图表59：光学产业链。
• 图表60：摄像头模组组成结构。
• 图表61：摄像头模组成本占比。
• 图表62：全球镜头下游市场占比。
• 图表63：2019年市场竞争格局（销售额）。
• 图表64：2019年市场竞争格局（出货量）。
• 图表65：2019年模组厂商市占率。
• 图表66：Top5厂商市场份额。

结论

光学行业在消费电子与汽车电子双重驱动下，市场空间持续扩大。随着技术进步与需求增长，未来光学产品在手机、车载、VR/AR等领域将迎来爆发式增长，重点企业有望受益于行业景气度提升。