20230423-国金证券-电子行业周报_继续看好AI_自主可控及需求反转受益产业链_13页_1mb

电子行业周报分析总结

核心观点

1. 半导体行业：业绩分化明显
   • 设备/材料/PCB板块：表现优于消费电子应用公司，Q1是业绩低点，预计Q2开始逐季改善。
   • 终端需求：AI、算力、国产化需求持续推动行业增长，但消费电子需求疲软。

分析重点

1. 半导体设备与材料

   • 自主可控逻辑强化：中美科技竞争与出口管制（如ASML、DUV制裁）加速国产替代。
   • 具体机会：
     • 北方华创、精测电子、中微公司（刻蚀设备）、华海清科（化学机械抛光）等。
     • 国产材料（电子特气、光刻胶）受益于低国产化率板块。

2. AI与算力投资逻辑

   • 核心趋势：
     • 算力国产化（芯片、服务器、光模块）加速，上海算力目标（2025年新增AI芯片市场约3077亿美元）。
     • AIGC应用推动AI服务器PCB、存储芯片需求增长。
   • 重点受益：
     • 寒武纪、海光信息（算力芯片）、兆易创新（存储/Flash）、澜起科技（DDR5接口芯片）。

3. PCB与被动元件

   • PCB：AI服务器载板需求领军，生益科技、联瑞新材布局高端市场，环比改善趋势明确。
   • 被动元件：华新科、国巨科技等环比提升，预计持续修复。

投资建议

• 重点受益公司：
  • 半导体设备：北方华创、精测电子、中微公司
  • 量测设备：精测电子（国产替代低渗透市场）
  • AI芯片：兆易创新、澜起科技
  • 其他：沪电股份（AI应用PCB）、洁美科技（MLCC车规产品）

风险提示

• 需求恢复不及预期、外部制裁升级（如DUV、ASML技术限制）、AIGC技术进展缓慢。