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兴证期货铁矿&钢材日度报告（2023/05/29）

Ⅰ. 市场提要

钢材

• 现货报价：江苏螺纹钢HRB400E(20mm)东北标普汇总价3480元/吨(+60)，上海热卷475mm3780元/吨(+30)，唐山钢坯3300元/吨(持平)。需求环比下滑，4月工业企业利润降幅扩大，黑色金属冶炼利润下降99.4%。

铁矿

• 现货报价：普式62铁矿石指数10245美元/吨(+435)，日照港超特粉648元/吨(+18)，PB粉775元/吨(+30)。澳巴发运量环比增加1742万吨，到港量减少，铁水产量增至2415万吨，港口库存增加。

Ⅱ. 市场分析

1. 钢铁板块

（1）需求端

• 成材需求弱于往年：4月基建投资增速环比下滑，房地产施工/新开工面积同比延续负增长，高炉开工率同比下降14.7个百分点，钢厂利润压缩。
• 表需数据下降：螺纹钢环比需求2708万吨（下滑120元/吨左右），热卷表需318万吨（部分区域价差扩大），与去年类似行情，价格仍有下行空间。

（2）供给端

• 复产加速：247家钢厂铁水产量攀升至2415万吨新高，疏港量增加，库存攀升，供需矛盾升温。

2. 铁矿石板块

（1）供应端

• 澳巴铁矿发运量环增1740万吨，预计6月延续增量，45港到港量环比下滑。

（2）需求端

• 市场对下半年粗钢压产预期增强，而当前钢厂复产仍支撑阶段性需求，但Mysteel高炉开工率修复或接近尾声。

3. 沦帖要点

• 价格波动驱动因素：5万亿特别国债传闻短期提振市场情绪，但市场需求疲软和上游发运增量构成下行压力。建议交易需关注需求变化及政策落地情况。

Ⅲ. 市场展望

• 钢价下行空间仍存：当前需求疲软和地缘风险叠加，价格回调幅度主要取决于需求恢复节奏；铁矿短期偏弱盘面仍受高库存拖累，贴水幅度决定成本支撑强度。

结论：当前处于交易预期差阶段，需密切跟踪基本面边际变化。