20171219-华创证券-商业贸易行业周报_一周关注_11月社会消费品零售总额增长10.2_腾讯拟入股永辉超市_14页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周商业贸易行业重点聚焦于零售市场表现与行业重大事件。11月社会消费品零售总额同比增长 $10.2%$，显示出消费市场在双十一促销的带动下有所回暖。同时，腾讯拟入股永辉超市，标志着线上线下融合进入新阶段，形成新的竞争格局。

主要观点

• 零售市场回暖：11月社会消费品零售总额增长 $10.2%$，表明消费市场在促销活动的推动下呈现复苏态势。
• 可选消费增长显著：尽管必选消费增速有所回落，但可选消费如服装、化妆品、家电等表现出强劲增长，显示出消费者信心提升。
• 线下零售复苏：全国50家重点零售额同比增长 $4.3%$，线上促销分流影响减弱，线下零售逐渐恢复增长。
• 新零售格局形成：腾讯入股永辉超市，与京东、阿里形成线上线下两大阵营，推动零售业向科技驱动和全渠道融合方向发展。
• 行业集中度提升：随着新零售模式的发展，行业竞争加剧，未来行业集中度将加速提升。

关键信息

一、上周行情走势

• 申万商贸零售指数上涨 $2.63%$，跑赢上证综指3.35个百分点。
• 板块涨幅前五：中百集团（30.39%）、新华都（22.98%）、吉峰农机（17.09%）、王府井（14.95%）、天虹股份（13.73%）。
• 板块跌幅前五：深赛格（-5.17%）、新华锦（-4.11%）、海航基础（-3.14%）、宁波中百（-2.74%）、上海物贸（-2.50%）。

二、行业关注

（一）11月社会消费品零售总额增长 $10.2%$

• 11月社会消费品零售总额为34108亿元，同比增长 $10.2%$。
• 限额以上零售额增长 $7.8%$，1-11月累计增长 $10.3%$。
• 实物商品网上零售额增长 $27.6%$，占社零总额的 $14.8%$。

（二）11月全国50家重点零售额增长 $4.3%$

• 11月全国50家重点零售额同比增长 $4.3%$，比上年同期提升1.7个百分点。
• 1-11月累计同比增长 $3.5%$，高于上年同期4.6个百分点。
• 随着线上线下融合加深，线下零售正逐步恢复增长。

（三）腾讯拟入股永辉超市

• 腾讯拟通过协议转让方式受让永辉超市5%股份，并对控股子公司云创增资以取得15%股权。
• 此次合作或推动“腾京辉”与“阿里+苏宁+众商超”两大阵营的形成。
• 新零售模式下，线上线下融合趋势明显，未来竞争格局将更加激烈。

三、行业数据

• 2017年1-11月全国网上零售额达64306亿元，同比增长 $32.4%$。
• 实物商品网上零售额增长 $27.6%$，占社零总额的 $14.8%$。
• 95后用户在双12期间成为进口消费的主力，贡献了30%的交易。

四、行业事件汇总

• 线上事件：亚马逊扩大当日达服务覆盖范围，网易考拉推出双12超级榜单，兰亭集势净亏损加剧。
• 线下事件：京东与沃尔玛深化供应链合作，永辉超市新增门店并推出无人收银概念，苏宁计划开设1500家小店。
• O2O事件：京东新通路计划覆盖100万家中小门店，多点Dmall与美食林合作，佛罗伦萨小镇计划上线线上平台。

五、公司重要公告

• 永辉超市：腾讯拟受让5%股份，并增资云创以取得15%股权，公司股票自12月12日起停牌。
• 家家悦：拟受让青岛维客商业连锁51%股权，并共同增资至20,000万元。
• 步步高：员工持股计划完成，累计购买股票14,607,095股，成交均价为15.01元。
• 红旗连锁：筹划重大战略合作，股票临时停牌。
• 新华都：监事股份减持计划实施完毕，减持比例为60.87%。

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 $5%$ 以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在 $-5%$ 到 $5%$ 之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 $5%$ 以上。

评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 $20%$ 以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 $10% -20%$。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 $-10%$ 到 $10%$ 之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 $10% -20%$ 之间。

分析师与团队介绍

• 分析师：牛播坤，执业编号S0360514030002，电话010-66500825，邮箱niubokun@hcyjs.com。
• 助理研究员：夏彪，电话021-20572565，邮箱xiabiao@hcyjs.com。
• 助理研究员：王紫洛，电话021-20572550，邮箱wangziluo@hcyjs.com。

联系方式

• 北京机构销售部：

  • 申涛：010-63214683，shentao@hcyjs.com
  • 刘蕾：010-63214683，liulei@hcyjs.com
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  • 罗颖茵：0755 83479862，luoyingyin@hcyjs.com
  • 朱研：0755-82027731，zhuyan@hcyjs.com

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