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区域晨讯总结

核心内容概览

• 本文为2016年11月30日的区域市场晨讯，涵盖中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等市场的公司业绩、股票信息、关键指标及投资建议。
• 涉及多个公司及指数的表现，包括中国燃气控股、中国银行、印尼Waskita Beton Precast、马来西亚Alliance Financial Group和UMW Holdings、新加坡SATS、泰国机场公司和Amata Corporation等。
• 提供了公司财务数据、盈利预测、估值分析及投资评级。

中国市场

中国燃气控股 (384 HK)

• 业绩表现: 1HFY17净利润同比增长29.7%，但剔除非现金项目后的核心盈利仅增长1.9%，低于市场预期。
• 主要因素: NG销售增长放缓至7.1%，连接费下降，LPG业务收入因油价下跌而下滑。
• 投资建议: 评级下调至“HOLD”，目标价HK$12.00，当前股价HK$10.68，潜在涨幅+12.4%。
• 关键数据:
  • 营业收入：HK$13,180.9m
  • 毛利率：27.9%
  • 净利润（调整后）：HK$2,009.1m
  • 市盈率：14.3
  • 市净率：3.0
  • EV/EBITDA：14.1

中国银行 (3988 HK)

• 业绩表现: 业绩呈现正负参半，贸易放缓及人民币贬值预期影响其贸易贷款和外汇业务。
• 主要因素: 海外业务增长，尤其是OBOR项目及BOCHK的净息差扩大。
• 投资建议: 评级维持“HOLD”，目标价HK$3.72，当前股价HK$3.51，潜在涨幅+6.0%。
• 关键数据:
  • 净利润：Rmb170,845m
  • 净息差：1.8%
  • 费用及佣金收入：Rmb83,424m
  • 市盈率：5.3
  • 市净率：0.7
  • 净资产收益率（ROE）：12.5%

印尼市场

Waskita Beton Precast (WSBP IJ)

• 业绩表现: 业绩增长强劲，估值较低。
• 投资建议: 未评级，但表现突出。

马来西亚市场

Alliance Financial Group (AFG MK)

• 业绩表现: 2QFY17净利润符合预期，受益于成本控制和财富管理收入。
• 展望: 预计2HFY17表现较弱，因回收率下降和增长环境疲软。

UMW Holdings (UMWH MK)

• 业绩表现: 3Q16表现低于预期，因UMW O&G和其它业务亏损扩大。
• 投资建议: 评级下调至“SELL”，目标价RM4.00，当前股价RM4.87，潜在跌幅-29.1%。

新加坡市场

SATS (SATSP)

• 业绩表现: 长期增长前景良好，但部分正面因素已被市场定价。
• 投资建议: 评级维持“HOLD”。

泰国市场

机场公司 (AOT TB)

• 业绩表现: FY16经营杠杆和现金流表现强劲。
• 投资建议: 评级上调至“BUY”，目标价Bt450.00。

Amata Corporation (AMATA TB)

• 业绩表现: 预计2016年利润见底，2017年表现将改善。
• 投资建议: 评级上调至“BUY”，目标价Bt13.00。

关键指数

指数	上一收盘	1日变动	1周变动	1月变动	1年变动
DJIA	19121.6	+0.1	+0.9	+5.3	+9.7
S&P 500	2204.7	+0.1	+0.3	+3.7	+7.9
FTSE 100	6772.0	-0.4	-0.7	-3.2	+8.5
AS30	5510.1	-0.2	-0.7	+2.0	+3.1
CSI 300	3564.0	+0.8	+2.8	+6.8	-4.5
FSSTI	2879.1	+0.2	+2.0	+2.3	-0.1
HSCEI	9846.2	-0.3	+2.0	+3.0	+1.9
HSI	22737.1	-0.4	+0.3	-0.9	+3.8
JCI	5136.7	+0.4	-1.3	-5.3	+11.8
KLCI	1626.9	-0.1	-0.1	-2.7	-3.9
KOSPI	1978.4	+0.0	-0.3	-1.5	+0.9
Nikkei 225	18307.0	-0.3	+1.1	+5.1	-3.8
SET	1497.2	-0.2	+0.8	+0.1	+16.2
BDI	1202	+1.5	-2.4	+44.1	+151.5
CPO (RM/ml)	3092	+1.1	+4.8	+10.3	+40.5
Brent Crude (US$/bbl)	46	-3.9	-5.7	-6.8	+24.3

主要观点与关键信息

中国

• 中国燃气控股的业绩增长低于预期，核心盈利增长仅1.9%，导致评级下调。
• 中国银行受到贸易放缓和人民币贬值预期影响，但海外业务表现积极，维持“HOLD”评级。

印尼

• Waskita Beton Precast业绩增长强劲，估值较低，值得关注。

马来西亚

• Alliance Financial Group的2QFY17净利润符合预期，但预计2HFY17表现疲软。
• UMW Holdings的3Q16表现不佳，亏损扩大，评级下调至“SELL”。

新加坡

• SATS有长期增长潜力，但部分正面因素已被市场定价。

泰国

• 机场公司FY16表现强劲，现金流良好。
• Amata Corporation预计2016年利润见底，2017年将改善，评级上调至“BUY”。

投资建议

购买 (BUY)

• Air China (753 HK)
• Ping An Insurance (2318 HK)
• Ciputra Property (CTRP IJ)
• Indosat (ISAT IJ)
• Genting Bhd (GENT MK)
• City Dev (CIT SP)
• Siam Cement (SCC TB)

卖出 (SELL)

• UMW Holdings (UMWH MK)

公司动态与事件

• 泰国石油公司 (Thai Oil) 于11月29日至30日在新加坡举办企业路演。
• UOB 于12月7日至9日在台北举办路演。

关键假设与数据

GDP增长预测 (yoy)

国家	2015	2016F	2017F
美国	2.6	2.0	2.7
欧元区	2.0	1.4	1.0
日本	0.5	0.6	0.8
新加坡	2.0	1.4	1.7
马来西亚	5.0	4.2	4.5
泰国	2.8	3.2	3.5
印度尼西亚	4.8	5.0	5.2
香港	2.4	2.1	1.8
中国	6.9	6.5	6.2

油价与CPO预测

项目	2015	2016F	2017F
布伦特原油 (US$/bbl)	53,60	42	54
CPO (RM/mt)	2,168	2,500	2,600

股票催化剂

• 中国燃气控股：2HFY17 NG销售增长改善。
• 中国银行：NIM稳定及中国出口复苏。
• 中国银行海外业务增长支持OBOR项目。

风险与挑战

• 中国燃气控股：政策风险和股票期权纠纷仍是主要阻力。
• 中国银行：贸易放缓及人民币贬值预期影响其贸易和外汇业务。

总结

本文提供了各区域市场的公司业绩、财务数据及投资建议，重点分析了中国燃气控股和中国银行的业绩表现及市场前景。总体来看，部分公司如泰国机场公司和Amata Corporation表现积极，而中国燃气控股和UMW Holdings则面临挑战。市场整体呈现分化趋势，需关注各区域经济状况及政策变化对股票表现的影响。