20231026-东吴证券-亿纬锂能-300014.SZ-2023年三季报点评_Q3电池盈利表现亮眼_业绩略超市场预期_6页_520kb

亿纬锂能（300014）2023年三季报点评：Q3电池盈利表现亮眼，业绩略超市场预期

核心要点

◼ 盈利水平提升：2023前三季度公司营收355亿元，同比增长46%；归母净利润34亿元，同比增长28%，Q3单季归母净利润12.7亿元，环比增长259%，符合市场预期。毛利率同比提升10pct至18.34%，盈利表现亮眼。

◼ 动储业务增长：前三季度动力+储能出货总量超35GWh，同比增75-80%；储能出货近17GWh，同比增近150%。2023Q3储能出货环比增长15%，全年预计出货56GWh，同比增80%。

◼ 技术与利润双重突破：Q3动储单wh利润提升至0.035元，纳米复合磷酸铁锂560K技术预计2024年底投产。盈利预测2023-2025年归母净利润下修为43.8亿/60.2亿/80.3亿元。

◼ 消费电池 & 投资收益改善：小圆柱库存周期结束，出货恢复常态；Q3投资收益0.96亿元，环比小幅增长。

◼ 风险提示：原材料价格波动、销量不及预期。

总结

亿纬锂能2023Q3业绩证实动力电池盈利显著回暖，电芯业务环比改善明显。全球储能与海外重卡市场继续高增长，技术迭代带来长期盈利天花板提升，维持“买入”评级，目标价73.5元（对应24年25xPE）。