亿渡数据-旭杰科技（836149）-预制混凝土生产企业研究_20页_2mb

旭杰科技研究报告摘要

一、主营业务及客户

• 公司主营建筑装配化研发、设计咨询、预制混凝土生产销售、施工安装及光伏建筑一体化服务，预制混凝土销售为核心业务。
• 主要客户为大型央企、国企、民企及房地产企业子公司，单一客户依赖度较低。

二、财务状况

• 2022年业绩断崖式下滑，收入同比降2706%，净利润亏损2.42亿元；毛利率降至5.09%，创近年新低。
• 应收账款规模庞大（2022年35.3亿元），周转率下降，回款压力剧增。
• 资产负债率升至69.1%，短期借款猛增至13.56亿元，财务风险明显。

三、行业与市场

• 预制混凝土市场需求不足，产能过剩，头部企业优势显著，中小企业压力大。
• 装配式建筑政策支持明显，但受房地产下行影响，市场仍面临结构性挑战。

四、竞争格局与新业务

• 与上市可比公司相比，旭杰科技业务规模和区域覆盖存在差距，抗风险能力弱。
• 战略合作光伏企业（如固德威），布局光伏建筑一体化（BIPV），但新业务尚在初期，盈利能力待验证。

五、其他风险点

• 业务高度集中于江苏地区（占比92.9%），市场波动将带来更大冲击。
• 疫情、地产不振等多重因素叠加，公司持续经营存在较大不确定性。